1
00:00:05,590 --> 00:00:10,570
Bienvenue à ce cours intitulé La
crise et la croissance économique.

2
00:00:11,620 --> 00:00:16,960
Partie de Chine, la crise sanitaire
liée à la Covid 19 touche l'Europe,

3
00:00:17,230 --> 00:00:20,350
puis le continent américain avant
d'impacter le monde entier.

4
00:00:21,760 --> 00:00:25,570
Le virus n'a pas la même incidence
sur l'ensemble des pays en raison

5
00:00:25,770 --> 00:00:29,590
de sa propagation non linéaire
et des fragilités inhérentes à

6
00:00:29,790 --> 00:00:31,540
la situation de chaque économie.

7
00:00:32,950 --> 00:00:35,540
Faute de pouvoir analyser la crise
sous tous ses prismes,

8
00:00:35,740 --> 00:00:39,880
ce qui dépasserait le cadre de ce cours,
nous allons nous intéresser ici

9
00:00:40,080 --> 00:00:43,480
aux répercussions économiques de
la crise sur l'activité économique

10
00:00:43,680 --> 00:00:44,440
en France.

11
00:00:45,400 --> 00:00:47,950
Dans un premier temps,
nous nous focaliserons sur la

12
00:00:48,150 --> 00:00:51,820
croissance de l'économie,
nous verrons la récession sans

13
00:00:52,020 --> 00:00:56,500
précédent de 2020, puis nous
analyserons la forte reprise de 2021.

14
00:00:57,670 --> 00:01:00,490
Dans un deuxième temps,
nous nous intéresserons à deux

15
00:01:00,690 --> 00:01:06,760
grandeurs économiques clés à côté
de la croissance, à savoir l'inflation

16
00:01:07,000 --> 00:01:07,760
et le chômage.

17
00:01:09,490 --> 00:01:10,250
I.

18
00:01:10,450 --> 00:01:11,210
La croissance.

19
00:01:11,800 --> 00:01:15,100
Voyons tout d'abord et ce qui s'est
passé en 2020. 

20
00:01:15,610 --> 00:01:16,370
1.

21
00:01:16,570 --> 00:01:19,360
La récession sans précédent de 2020.

22
00:01:21,310 --> 00:01:25,840
La Covid 19 engendre une récession
sans précédent en France en 2020.

23
00:01:26,980 --> 00:01:29,710
Dans le secteur réel,
sur le marché des biens et services,

24
00:01:30,190 --> 00:01:34,480
le virus a engendré un double choc
d'offre et de demande au sein des

25
00:01:34,680 --> 00:01:35,440
économies.

26
00:01:36,640 --> 00:01:40,570
Le confinement de la Chine a provoqué
un premier choc d'offre négatif.

27
00:01:41,110 --> 00:01:44,050
Il a touché plus particulièrement
les secteurs industriels,

28
00:01:44,250 --> 00:01:48,160
l'automobile, les appareils de
communication, téléphones portables,

29
00:01:48,640 --> 00:01:52,660
en générant des ruptures dans les
chaînes de production de multiples

30
00:01:52,860 --> 00:01:53,620
pays.

31
00:01:54,940 --> 00:01:59,560
La propagation de l'épidémie en
Europe et aux États-Unis ainsi

32
00:01:59,760 --> 00:02:02,950
que la mise en place du confinement
des populations a engendré un deuxième

33
00:02:03,150 --> 00:02:06,460
choc d'offre lié à la fermeture
de nombreux commerces.

34
00:02:07,600 --> 00:02:10,300
Ce double choc d'offre s'associe
à un choc de demande :

35
00:02:10,720 --> 00:02:14,800
baisse drastique de la consommation
dans certains secteurs construction,

36
00:02:15,000 --> 00:02:15,970
transport, tourisme,
commerce, restauration,

37
00:02:17,920 --> 00:02:19,540
loisirs et événementiel.

38
00:02:20,620 --> 00:02:23,710
Quelques secteurs ont néanmoins
profité de la crise avec une forte

39
00:02:23,980 --> 00:02:27,250
hausse de la demande :
le secteur alimentaire et numérique.

40
00:02:29,650 --> 00:02:33,490
La conséquence, c'est une récession
historique au niveau mondial,

41
00:02:34,000 --> 00:02:37,210
moins 3,1 % en moyenne.

42
00:02:37,690 --> 00:02:42,670
C'est le taux de croissance moyen
annuel du PIB, alors que jusqu'à

43
00:02:42,870 --> 00:02:48,610
présent, de 1980 à 2009,
il s'élevait à 3,5 %.

44
00:02:50,680 --> 00:02:53,050
Tous les pays ne sont pas touchés
de la même façon.

45
00:02:54,130 --> 00:02:57,070
La France fait partie des pays
particulièrement impactés.

46
00:02:57,730 --> 00:03:03,430
Après une croissance de 1,3 % en 2019,
la récession est de moins 8 % en 2020.

47
00:03:04,450 --> 00:03:10,420
Cela constitue l'un des plus forts
reculs depuis 1949, qui est la

48
00:03:10,620 --> 00:03:13,750
date de la mise en place de
statistiques trimestrielles sur

49
00:03:13,950 --> 00:03:14,710
l'évaluation du PIB.

50
00:03:16,270 --> 00:03:22,510
Et pour rappel, la crise de 1975,
elle avait engendré une récession

51
00:03:22,710 --> 00:03:23,550
de moins 1 %.

52
00:03:24,610 --> 00:03:29,620
Celle de 1993 avait engendré une

53
00:03:29,820 --> 00:03:31,750
récession de moins 0,6 %.

54
00:03:32,860 --> 00:03:38,440
La crise de 2008 et de 2009 des
subprimes avait engendré une récession

55
00:03:38,640 --> 00:03:41,020
de moins 2,9 %.

56
00:03:44,280 --> 00:03:48,150
Si l'on veut rappeler la formule
de décomposition du PIB,

57
00:03:48,690 --> 00:03:49,650
le PIB, qu'est ce que c'est ?

58
00:03:51,090 --> 00:03:54,240
Le PIB, c'est la consommation des
ménages et des administrations

59
00:03:54,440 --> 00:04:00,270
publiques à laquelle on ajoute
l'investissement des entreprises,

60
00:04:00,900 --> 00:04:04,830
des ménages, des administrations
publiques qui finalement forment

61
00:04:05,030 --> 00:04:07,320
ce qu'on appelle la formation brute
de capital fixe.

62
00:04:09,090 --> 00:04:11,010
C'est aussi les variations de stocks.

63
00:04:11,790 --> 00:04:17,250
Et puis, le PIB dépend également
des exportations desquelles on

64
00:04:17,450 --> 00:04:18,540
soustrait les importations.

65
00:04:19,890 --> 00:04:22,590
Et donc, pour comprendre ce qui
s'est passé en 2020,

66
00:04:22,790 --> 00:04:26,100
on peut également analyser le PIB
au regard de ces différentes

67
00:04:26,300 --> 00:04:27,060
composantes.

68
00:04:27,260 --> 00:04:32,920
Et ce que l'on voit,
c'est que la chute de la consommation

69
00:04:33,120 --> 00:04:37,690
des ménages est particulièrement
marquée en 2020, alors que c'est

70
00:04:37,890 --> 00:04:39,760
elle qui tirait la croissance depuis
plus d'un an.

71
00:04:39,960 --> 00:04:46,270
Certes, la baisse de la consommation
a engendré une augmentation de

72
00:04:46,470 --> 00:04:49,420
l'épargne qui atteint des niveaux
jamais enregistrés.

73
00:04:51,370 --> 00:04:55,030
Cet accroissement de l'épargne
provient des difficultés à dépenser

74
00:04:55,240 --> 00:04:58,810
pendant le confinement,
mais également de l'inquiétude

75
00:04:59,010 --> 00:05:02,920
des Français face à la crise,
sur leur situation professionnelle

76
00:05:03,370 --> 00:05:05,080
et sur le risque de chômage.

77
00:05:05,620 --> 00:05:09,640
Et c'est pourquoi de nombreux Français
ont constitué ce que l'on appelle

78
00:05:09,840 --> 00:05:11,260
une épargne de précaution.

79
00:05:13,480 --> 00:05:19,840
Et l'importance de ce stock d'épargne
n'est pas que négatif puisqu'il

80
00:05:20,040 --> 00:05:22,870
permet de financer l'investissement
des entreprises.

81
00:05:25,120 --> 00:05:32,620
À côté de la composante consommation,
on s'aperçoit que la baisse du

82
00:05:32,820 --> 00:05:36,820
PIB de 2020 provient également
d'une baisse de l'investissement

83
00:05:37,020 --> 00:05:37,780
des entreprises.

84
00:05:39,040 --> 00:05:44,170
Beaucoup sont dans des situations
difficiles, leur solidité financière

85
00:05:44,370 --> 00:05:48,490
est mise à rude épreuve,
même s'il y a les aides de l'État.

86
00:05:50,560 --> 00:05:55,480
Par ailleurs, si l'on regarde le
commerce extérieur, il ne faut pas,

87
00:05:55,680 --> 00:05:59,110
en 2020, compter sur lui pour tirer
la croissance.

88
00:05:59,620 --> 00:06:03,370
La crise est marquée par une baisse
drastique des échanges internationaux.

89
00:06:04,120 --> 00:06:07,690
Les importations de biens et services
sont réduites, avec en particulier

90
00:06:07,890 --> 00:06:12,760
la baisse notable du prix du pétrole,
l'accroissement du tourisme national,

91
00:06:13,120 --> 00:06:17,170
moins de vacances à l'étranger,
et l'augmentation de la consommation

92
00:06:17,370 --> 00:06:18,130
locale.

93
00:06:18,330 --> 00:06:22,990
Cependant, la baisse des exportations
de biens et services domine largement

94
00:06:23,190 --> 00:06:24,100
la baisse des importations.

95
00:06:25,030 --> 00:06:28,300
Les secteurs traditionnellement
forts en France ont été fortement

96
00:06:28,500 --> 00:06:29,260
impactés.

97
00:06:29,920 --> 00:06:32,610
En ce qui concerne en particulier
les produits du luxe,

98
00:06:32,810 --> 00:06:36,670
la filière agroalimentaire,
l'aéronautique, le tourisme à

99
00:06:36,870 --> 00:06:37,630
l'étranger.

100
00:06:38,710 --> 00:06:39,470
2.

101
00:06:39,910 --> 00:06:41,800
La reprise historique de 2021.

102
00:06:43,510 --> 00:06:48,100
Après la récession historique de 2020,
l'année 2021 est l'année d'une

103
00:06:48,300 --> 00:06:49,480
croissance historique.

104
00:06:50,680 --> 00:06:54,550
Au niveau mondial, on assiste à
un fort rebond de l'activité.

105
00:06:55,840 --> 00:07:01,510
La croissance s'établit à 5,9 %,
avec une croissance de la zone

106
00:07:01,710 --> 00:07:08,430
euro de 5 %, une croissance des
États-Unis de 5 %, mais on a 8

107
00:07:08,630 --> 00:07:12,430
% pour la Chine et seulement 2,7
% pour l'Allemagne.

108
00:07:12,880 --> 00:07:14,140
Qu'en est-il de la France ?

109
00:07:15,430 --> 00:07:20,890
Les chiffres officiels pour 2021,
ce sont 7 % de croissance en France.

110
00:07:21,550 --> 00:07:26,200
C'est un taux exceptionnel qui,
de plus, est supérieur à celui

111
00:07:26,400 --> 00:07:27,160
de l'Allemagne.

112
00:07:27,940 --> 00:07:30,550
Et ce taux est bien au-delà des
prévisions.

113
00:07:31,540 --> 00:07:35,710
On n'avait pas connu une telle
croissance depuis 1969.

114
00:07:37,420 --> 00:07:40,720
Si l'on fait une analyse à partir
des composantes du PIB,

115
00:07:41,470 --> 00:07:45,130
on s'aperçoit que cette croissance
exceptionnelle provient d'abord

116
00:07:45,330 --> 00:07:47,500
de la reprise de la consommation.

117
00:07:48,790 --> 00:07:52,420
Les ménages ont augmenté leur
consommation, mais ce sont surtout

118
00:07:52,620 --> 00:07:56,770
les administrations publiques qui
ont augmenté leur consommation,

119
00:07:56,970 --> 00:08:00,640
avec des dépenses de consommation
qui ont énormément augmenté.

120
00:08:00,840 --> 00:08:05,230
Boosté par la reprise et par toutes
les aides de l'État,

121
00:08:05,920 --> 00:08:09,940
l'investissement enregistre également
une très forte hausse,

122
00:08:10,660 --> 00:08:14,350
avec en particulier une hausse
de l'investissement industriel

123
00:08:14,830 --> 00:08:19,840
qui connaît un rebond particulièrement
important, avec en particulier

124
00:08:20,040 --> 00:08:22,480
un rebond de la fabrication de
biens d'équipement.

125
00:08:24,850 --> 00:08:28,300
La hausse de l'investissement touche
de très nombreux secteurs,

126
00:08:28,500 --> 00:08:30,490
sauf le secteur de l'automobile.

127
00:08:31,720 --> 00:08:36,250
Le problème majeur concerne cependant
le commerce extérieur qui atteint,

128
00:08:36,450 --> 00:08:40,030
lui aussi, un niveau record en 2021.

129
00:08:41,050 --> 00:08:44,400
Le niveau record, c'est un niveau
record de déficit.

130
00:08:45,520 --> 00:08:50,740
On a un déficit du commerce extérieur
français qui devient extrêmement

131
00:08:50,940 --> 00:08:54,730
important, même si ce n'est pas
un phénomène nouveau,

132
00:08:54,930 --> 00:08:59,200
car le déficit du commerce extérieur
français, cela date de 2003.

133
00:08:59,400 --> 00:09:04,690
Certes, la hausse de l'énergie
aggrave le problème en accroissant

134
00:09:04,890 --> 00:09:06,700
fortement la valeur de nos
importations.

135
00:09:06,900 --> 00:09:12,490
Cependant, le problème de fond
demeure nos exportations.

136
00:09:13,270 --> 00:09:16,960
Elles ont augmenté par rapport à 2020,
mais pas suffisamment par rapport

137
00:09:17,160 --> 00:09:17,920
aux importations.

138
00:09:18,940 --> 00:09:23,650
Et cela traduit un problème de fond,
celui de la désindustrialisation

139
00:09:23,850 --> 00:09:28,550
de la France et d'un manque de
modernisation de son économie. 

140
00:09:31,240 --> 00:09:36,010
Plus généralement, si on ne peut
que se réjouir de cette forte

141
00:09:36,210 --> 00:09:40,900
augmentation du PIB en 2021,
il existe de nombreuses ombres

142
00:09:41,100 --> 00:09:41,860
au tableau.

143
00:09:42,640 --> 00:09:46,390
Tout d'abord, plus on est tombés bas,
plus il est facile de remonter haut.

144
00:09:47,260 --> 00:09:50,320
Le PIB avait diminué de 8 % en 2020.

145
00:09:50,830 --> 00:09:56,620
La hausse de 7 % de 2021,
quelque part, c'est un retour à

146
00:09:56,820 --> 00:09:57,580
la normale.

147
00:09:58,660 --> 00:10:03,310
Par ailleurs, ce taux de croissance
important est le résultat de la

148
00:10:03,510 --> 00:10:08,020
campagne de vaccination,
du déconfinement et surtout des

149
00:10:08,220 --> 00:10:09,730
politiques de soutien à l'activité.

150
00:10:10,690 --> 00:10:14,500
Vu l'ampleur des dépenses de soutien,
qui ont d'ailleurs creusé

151
00:10:14,700 --> 00:10:18,610
significativement la dette publique,
cette croissance n'est pas si

152
00:10:18,810 --> 00:10:19,570
exceptionnelle.

153
00:10:21,520 --> 00:10:25,150
La croissance française ne devrait
pas se maintenir à un tel niveau

154
00:10:25,350 --> 00:10:26,110
très longtemps.

155
00:10:26,890 --> 00:10:32,440
L'activité a connu une forte envolée
lors des premiers trimestres de 2021,

156
00:10:33,460 --> 00:10:37,630
mais il est fort à parier que tout
cela va finir par retomber,

157
00:10:38,050 --> 00:10:41,590
surtout si les mesures de soutien
à l'économie se réduisent.

158
00:10:42,820 --> 00:10:46,690
Et puis, ce qui compte,
ce n'est pas tant le taux de croissance

159
00:10:46,890 --> 00:10:50,260
effectif chaque année que le taux
de croissance potentiel qui traduit

160
00:10:50,770 --> 00:10:55,450
sur une longue période,
la croissance structurelle d'un pays.

161
00:10:56,170 --> 00:10:59,920
Et pour la France, on estime que
ce taux de croissance serait plutôt

162
00:11:00,120 --> 00:11:04,180
proche de 1 %. 

163
00:11:04,380 --> 00:11:07,860
Pour finir cette section,
nous allons parler de deux grandeurs

164
00:11:08,060 --> 00:11:12,660
économiques en liaison avec la
croissance, à savoir le chômage

165
00:11:13,110 --> 00:11:14,160
et l'inflation.

166
00:11:16,530 --> 00:11:23,190
Regardons tout d'abord les conséquences
en termes de chômage et d'inflation

167
00:11:23,390 --> 00:11:24,960
de la crise sanitaire. 

168
00:11:27,880 --> 00:11:28,640
a.

169
00:11:28,990 --> 00:11:29,750
Le chômage.

170
00:11:31,420 --> 00:11:35,440
La chute de la croissance en 2020
a eu une forte incidence sur le

171
00:11:35,640 --> 00:11:36,400
monde du travail.

172
00:11:36,670 --> 00:11:42,340
Le double choc d'offre et de demande
engendre immédiatement la mise

173
00:11:42,540 --> 00:11:43,900
à l'arrêt de nombreux secteurs.

174
00:11:45,190 --> 00:11:47,350
Les secteurs les plus touchés sont
le transport, l'hôtellerie,

175
00:11:47,920 --> 00:11:51,970
la restauration, l'industrie
manufacturière, le commerce de

176
00:11:52,170 --> 00:11:53,320
détail et l'événementiel.

177
00:11:55,610 --> 00:11:58,550
Les secteurs des services sont
également lourdement impactés.

178
00:11:59,720 --> 00:12:02,720
Une étude de l'OIT, l'Organisme
International du Travail,

179
00:12:02,920 --> 00:12:06,800
estime à plusieurs milliards le
nombre de travailleurs qui ont

180
00:12:07,000 --> 00:12:08,630
perdu leur emploi suite à la crise.

181
00:12:10,490 --> 00:12:14,630
Ces pertes d'emploi ne se traduisent
pas uniquement dans une hausse

182
00:12:14,830 --> 00:12:18,230
du taux de chômage, car de nombreuses
personnes sans emploi ne sont pas

183
00:12:18,430 --> 00:12:19,640
considérées comme chômeuses.

184
00:12:21,620 --> 00:12:25,040
Dans de nombreux pays en développement,
où le travail non déclaré est

185
00:12:25,240 --> 00:12:29,630
important, la suppression des emplois
se traduit par une précarisation

186
00:12:29,830 --> 00:12:33,590
accrue de la population,
un développement de la pauvreté

187
00:12:33,830 --> 00:12:35,240
et des inégalités.

188
00:12:38,490 --> 00:12:42,630
Afin de réduire l'impact de la
crise dans la zone euro,

189
00:12:42,830 --> 00:12:46,320
comme on l'a vu dans la section
précédente, d'importantes mesures

190
00:12:46,520 --> 00:12:49,440
de soutien à l'activité économique
sont mises en place.

191
00:12:50,790 --> 00:12:53,730
Et force est de constater que les
résultats en termes d'emploi sont

192
00:12:53,930 --> 00:12:54,690
rapidement au rendez-vous.

193
00:12:56,160 --> 00:12:59,850
Les mesures sont même parvenues
à réduire le taux de chômage.

194
00:13:00,050 --> 00:13:05,790
Ainsi, en décembre 2021,
la zone euro affiche un taux de

195
00:13:05,990 --> 00:13:12,480
chômage de 7 % de la population active,
un niveau au plus bas depuis 1998.

196
00:13:14,190 --> 00:13:18,330
Plusieurs pays de la zone euro
ont des taux de chômage inférieurs

197
00:13:18,530 --> 00:13:24,090
à 7 % en décembre 2021,
ce sont l'Irlande, le Portugal,

198
00:13:24,290 --> 00:13:26,340
l'Allemagne, la Belgique.

199
00:13:27,570 --> 00:13:33,270
En France, le taux de chômage atteint
8 % en moyenne en 2020,

200
00:13:33,900 --> 00:13:36,900
soit 0,4 point de moins qu'en 2019.

201
00:13:37,830 --> 00:13:42,450
Et en décembre 2021,
il était à 7,4 %.

202
00:13:42,720 --> 00:13:47,950
Si l'on ne peut que se réjouir
d'une telle situation,

203
00:13:49,810 --> 00:13:55,000
on peut quand même souligner un
certain nombre d'ombres au tableau.

204
00:13:55,200 --> 00:14:01,870
D'abord, un tel scénario souligne
une relativement forte déconnexion

205
00:14:02,070 --> 00:14:05,680
entre croissance et chômage,
qui peut effectivement sembler

206
00:14:05,880 --> 00:14:07,540
paradoxale au premier abord.

207
00:14:07,740 --> 00:14:10,900
Comment, par exemple,
expliquer que pour produire presque

208
00:14:11,100 --> 00:14:14,410
autant qu'avant la crise,
on embauche davantage et que le

209
00:14:14,610 --> 00:14:15,520
chômage soit plus faible ?

210
00:14:17,260 --> 00:14:20,920
Une explication réside dans la
baisse de la productivité du travail,

211
00:14:21,340 --> 00:14:24,220
de son morcellement et de
l'accroissement de petits emplois

212
00:14:24,420 --> 00:14:27,070
à faible productivité,
notamment dans les services :

213
00:14:27,610 --> 00:14:30,130
services à la personne,
à la logistique, gardiennage.

214
00:14:32,530 --> 00:14:35,680
Une faible augmentation de la
croissance permet donc de créer

215
00:14:35,880 --> 00:14:39,730
plus d'emplois à la productivité
moins grande que par le passé.

216
00:14:42,040 --> 00:14:46,660
Par ailleurs, en France,
la baisse du chômage touche inégalement

217
00:14:46,860 --> 00:14:47,620
la population.

218
00:14:48,640 --> 00:14:52,690
Les 15/24 ans demeurent toujours
plus impactés par le chômage.

219
00:14:54,610 --> 00:14:58,570
Et si l'on examine les chiffres
plus précisément, on s'aperçoit

220
00:14:58,770 --> 00:15:03,340
également que la décrue du chômage
concerne principalement les demandeurs

221
00:15:03,540 --> 00:15:08,470
d'emploi de la catégorie A de Pôle
emploi, c'est-à-dire ceux qui n'ont

222
00:15:08,670 --> 00:15:10,270
absolument aucun travail.

223
00:15:12,310 --> 00:15:16,450
Les autres catégories de demandeurs
d'emploi qui ont des activités

224
00:15:16,650 --> 00:15:20,650
réduites en temps partiel,
qui sont en formation,

225
00:15:21,100 --> 00:15:25,840
ne sont pas considérées comme des
chômeurs et ils sont beaucoup moins

226
00:15:26,040 --> 00:15:26,950
touchés par la baisse.

227
00:15:28,840 --> 00:15:32,710
En d'autres termes, la baisse du
taux de chômage ne doit pas faire

228
00:15:32,910 --> 00:15:37,060
oublier la longue liste des personnes
sans emploi qui souhaiteraient

229
00:15:37,260 --> 00:15:40,450
en avoir un, mais qui ne sont pas
considérés comme chômeurs,

230
00:15:40,650 --> 00:15:44,380
car ils ne répondent pas de façon
stricte à la définition d'un chômeur.

231
00:15:46,990 --> 00:15:50,980
Ils viennent alimenter ce qu'on
appelle le halo du chômage qui,

232
00:15:51,430 --> 00:15:54,340
lui, aurait en revanche progressé
en 2020.

233
00:15:58,940 --> 00:15:59,700
2.

234
00:15:59,900 --> 00:16:05,510
Intéressons-nous à présent à
l'inflation.

235
00:16:05,710 --> 00:16:10,070
L'inflation, c'est la hausse
généralisée et durable du niveau

236
00:16:10,270 --> 00:16:11,030
général des prix.

237
00:16:11,900 --> 00:16:14,180
Elle est mesurée par l'indice des
prix à la consommation.

238
00:16:15,470 --> 00:16:19,070
Depuis les années 90,
elle était à l'échelon mondial,

239
00:16:19,270 --> 00:16:20,480
relativement stable.

240
00:16:21,560 --> 00:16:25,610
Avec la baisse d'activité de 2020,
l'inflation était tombée à un niveau

241
00:16:25,810 --> 00:16:26,570
des plus faibles.

242
00:16:27,440 --> 00:16:31,490
En 2021, avec la reprise,
l'inflation est en train de

243
00:16:31,690 --> 00:16:33,410
réapparaître au niveau mondial.

244
00:16:34,790 --> 00:16:40,130
En glissement annuel en novembre 2021,
les États-Unis enregistraient 6,2

245
00:16:40,330 --> 00:16:45,280
% d'inflation, la zone euro 4,9 %.

246
00:16:46,370 --> 00:16:49,880
Ce qui est d'ailleurs son niveau
le plus haut depuis 30 ans.

247
00:16:51,170 --> 00:16:53,330
L'Allemagne était à 5,2 %.

248
00:16:55,430 --> 00:17:00,350
Quant à la France, après 1,1 %
d'inflation en 2019,

249
00:17:01,280 --> 00:17:04,040
le taux tombe à 0,5 % en 2020.

250
00:17:04,610 --> 00:17:11,360
Mais en 2021, sur toute l'année,
il s'établit à 1,6 %.

251
00:17:13,520 --> 00:17:17,900
La situation devient préoccupante,
d'autant que les indicateurs avancés,

252
00:17:18,100 --> 00:17:21,950
comme les prix à la production,
laissent présager que cette inflation

253
00:17:22,150 --> 00:17:23,450
ne va pas s'arrêter tout de suite.

254
00:17:25,790 --> 00:17:27,470
Quelles sont les causes de cette
inflation ?

255
00:17:28,460 --> 00:17:30,260
Elle a d'abord des causes réelles.

256
00:17:31,040 --> 00:17:35,810
L'augmentation des prix provient
d'abord de déséquilibres sur le

257
00:17:36,010 --> 00:17:37,100
marché des biens et services.

258
00:17:38,120 --> 00:17:42,140
Plus de demandes et tensions sur
l'offre se traduisent par une

259
00:17:42,340 --> 00:17:43,160
augmentation des prix.

260
00:17:44,540 --> 00:17:48,020
La Covid a engendré des chocs d'offre
avec des ruptures des chaînes de

261
00:17:48,220 --> 00:17:52,250
production générant des baisses
de la production et de la demande.

262
00:17:53,690 --> 00:17:57,410
Avec la reprise de l'activité et
la reprise de la demande,

263
00:17:57,610 --> 00:18:01,370
les entreprises ne parviennent
plus à répondre à cette forte demande.

264
00:18:02,180 --> 00:18:05,990
Les chaînes d'approvisionnement
ont par ailleurs été touchées par

265
00:18:06,190 --> 00:18:10,520
la crise et les entreprises,
au final, répercutent leurs

266
00:18:10,720 --> 00:18:13,940
augmentations de coûts sur les
consommateurs et ils augmentent

267
00:18:14,140 --> 00:18:14,900
leurs prix.

268
00:18:15,100 --> 00:18:20,210
La Covid a par ailleurs par ailleurs
modifié les habitudes de vie,

269
00:18:20,410 --> 00:18:23,390
créant de nouveaux besoins,
en particulier en biens électroniques

270
00:18:23,840 --> 00:18:28,040
ou dans des biens d'amélioration
de l'habitat, dans des quantités

271
00:18:28,240 --> 00:18:31,010
qui n'avaient pas été anticipées
par les producteurs.

272
00:18:33,470 --> 00:18:38,090
La hausse des prix provient également
des tensions sur le marché de

273
00:18:38,290 --> 00:18:39,050
l'énergie.

274
00:18:39,440 --> 00:18:43,370
Ces tensions se traduisent par
la hausse des prix de l'énergie.

275
00:18:43,910 --> 00:18:47,230
Partout dans le monde,
le prix du pétrole, du gaz,

276
00:18:47,430 --> 00:18:51,530
de l'électricité flambe,
avec notamment un prix du baril

277
00:18:51,730 --> 00:18:56,660
de pétrole qui a dépassé depuis
octobre 2021 les 80 dollars,

278
00:18:57,470 --> 00:19:02,270
alors que, pour rappel,
en 2020, certains producteurs vendaient

279
00:19:02,470 --> 00:19:04,820
même leur baril de pétrole à un
prix négatif.

280
00:19:05,020 --> 00:19:08,990
Cela voulait dire qu'ils donnaient
de l'argent pour que vous les

281
00:19:09,190 --> 00:19:11,600
débarrassiez de leurs stocks de
pétrole. 

282
00:19:13,190 --> 00:19:15,890
Pourquoi cette hausse importante
du prix du pétrole ?

283
00:19:16,520 --> 00:19:20,060
On peut donner trois explications :
les explications économiques,

284
00:19:20,260 --> 00:19:21,260
géopolitiques et physiques.

285
00:19:21,460 --> 00:19:23,330
Tout d'abord, économiques.

286
00:19:23,900 --> 00:19:27,230
La reprise de l'activité,
notamment du trafic aérien,

287
00:19:27,430 --> 00:19:32,000
accroît la demande alors que l'offre
demeure relativement restreinte.

288
00:19:33,050 --> 00:19:37,310
Les causes physiques de nombreux
producteurs américains étaient

289
00:19:37,510 --> 00:19:42,110
au bord de la faillite en 2020
et avaient pratiquement mis à l'arrêt

290
00:19:42,310 --> 00:19:46,430
leurs activités avec la baisse
drastique du cours du pétrole,

291
00:19:47,300 --> 00:19:50,060
car ils produisent le pétrole à
un coût beaucoup plus élevé

292
00:19:50,260 --> 00:19:51,020
qu'ailleurs.

293
00:19:51,890 --> 00:19:55,130
Ils n'ont pas retrouvé leurs capacités
de production d'avant crise.

294
00:19:56,150 --> 00:20:00,320
Et puis, des causes géopolitiques,
c'est la stratégie des pays de

295
00:20:00,520 --> 00:20:04,580
l'Opep qui ont volontairement restreint
leur offre pour augmenter les prix.

296
00:20:06,020 --> 00:20:09,410
Cette hausse du prix de l'énergie
crée de l'inflation importée,

297
00:20:09,610 --> 00:20:12,410
qui explique une bonne partie de
l'inflation actuelle.

298
00:20:12,610 --> 00:20:16,730
Cependant, cette hausse a également
des causes monétaires.

299
00:20:17,810 --> 00:20:21,740
Face à la situation,
les banques centrales ont d'abord

300
00:20:21,940 --> 00:20:25,460
décidé de ne rien faire pensant
que l'inflation n'allait pas durer,

301
00:20:25,660 --> 00:20:26,420
qu'elle était transitoire.

302
00:20:28,100 --> 00:20:30,500
Elles ont donc continué à soutenir
l'économie.

303
00:20:31,640 --> 00:20:34,790
Les fortes injections de liquidités
des banques centrales et les taux

304
00:20:34,990 --> 00:20:38,630
d'intérêt très bas ont contribué
à laisser filer l'inflation.

305
00:20:38,830 --> 00:20:44,510
Cependant, face au taux d'inflation
record des États-Unis la FED durcit

306
00:20:45,230 --> 00:20:49,310
les mesures de politique monétaire
en annonçant réduire ses achats

307
00:20:49,510 --> 00:20:53,750
d'actifs et augmenter progressivement
ses taux d'intérêt en trois temps :

308
00:20:54,530 --> 00:20:58,640
en 2022, 2023 et 2024.

309
00:21:00,800 --> 00:21:05,570
La Banque centrale européenne est
également en train de durcir le ton.

310
00:21:06,530 --> 00:21:10,940
La période de l'argent facile et
des taux d'intérêt bas semble

311
00:21:11,140 --> 00:21:11,900
révolue.  

312
00:21:12,620 --> 00:21:17,990
En conclusion, après la forte récession
de 2020 engendrée par la crise

313
00:21:18,190 --> 00:21:23,060
sanitaire, la reprise est nette
en 2021 : taux de croissance au

314
00:21:23,260 --> 00:21:26,480
plus haut, surtout en France,
et chômage au plus bas.

315
00:21:28,040 --> 00:21:31,730
La politique du quoi qu'il en coûte
semble avoir porté ses fruits,

316
00:21:32,480 --> 00:21:36,860
même si la reprise, aussi forte
qu'elle est actuellement,

317
00:21:37,060 --> 00:21:42,800
ne devrait pas durer et si l'année
2021 est marquée par le grand retour

318
00:21:43,070 --> 00:21:43,830
de l'inflation.