1
00:00:05,680 --> 00:00:09,910
Le cours de problèmes économiques
contemporains, cette année,

2
00:00:10,110 --> 00:00:14,680
se décompose en deux grandes parties,
comme nous l'avons précisé en

3
00:00:14,880 --> 00:00:19,690
introduction, une première partie
qui concerne les grands déséquilibres

4
00:00:19,890 --> 00:00:27,070
économiques et une deuxième partie
qui va se projeter sur les nouveaux

5
00:00:27,270 --> 00:00:29,830
défis et enjeux économiques.

6
00:00:30,550 --> 00:00:35,830
Nous allons traiter aujourd'hui
le premier chapitre de la première

7
00:00:36,030 --> 00:00:39,970
partie, à savoir le problème de
l'inflation.

8
00:00:40,170 --> 00:00:42,280
Pourquoi ce premier chapitre ?

9
00:00:42,480 --> 00:00:47,770
Parce que l'inflation est,
dans nos économies contemporaines,

10
00:00:48,730 --> 00:00:54,160
le principal problème de
dysfonctionnement actuel,

11
00:00:54,360 --> 00:01:01,750
donc il est logique de nous concentrer
sur cette dimension inflationniste

12
00:01:01,990 --> 00:01:07,090
qui ne devrait pas en soi être
une problématique pour les économies

13
00:01:07,290 --> 00:01:11,560
occidentales et qui,
pourtant, pose un grand nombre

14
00:01:11,760 --> 00:01:17,770
de problèmes à la fois du point
de vue des effets en termes de

15
00:01:17,970 --> 00:01:24,760
croissance et en termes de politique
économique, comment y remédier.

16
00:01:25,060 --> 00:01:30,100
C'est un thème de réflexion fondamental

17
00:01:30,300 --> 00:01:37,240
sur lequel nous allons insister
cette année, qui est un problème

18
00:01:37,440 --> 00:01:44,770
récent pour les économies occidentales
et surtout les économies européennes.

19
00:01:45,970 --> 00:01:51,190
Premier chapitre de cette première
partie : l'inflation.

20
00:01:51,390 --> 00:01:57,220
L'inflation, c'est surtout un mal

21
00:01:57,420 --> 00:01:58,900
du 20ᵉ siècle.

22
00:01:59,100 --> 00:02:05,380
Ça ne veut pas dire que les prix
sont restés stables avant,

23
00:02:05,580 --> 00:02:10,030
mais les prix vont osciller,
vont bouger, monter,

24
00:02:10,720 --> 00:02:17,050
baisser durant le 20ᵉ siècle,
de façon spectaculaire et parfois

25
00:02:17,250 --> 00:02:18,040
continue.

26
00:02:18,280 --> 00:02:24,670
Il faut donc s'interroger sur les
raisons de tels dysfonctionnements,

27
00:02:25,120 --> 00:02:31,600
sur les moyens d'y remédier,
mais aussi sur les conséquences

28
00:02:31,800 --> 00:02:37,150
des politiques qui vont être
entreprises pour éviter les hausses

29
00:02:37,350 --> 00:02:38,110
de prix.

30
00:02:39,310 --> 00:02:44,530
En introduction, quelques données
statistiques.

31
00:02:44,730 --> 00:02:50,560
Depuis 1900, juste pour avoir une idée,

32
00:02:50,760 --> 00:02:55,750
ce n'est pas à retenir par cœur,
mais pour vous interpeller dans

33
00:02:55,950 --> 00:03:01,780
la dimension, les prix ont été
multipliés par 2800.

34
00:03:02,740 --> 00:03:09,190
Entre 1900 et aujourd'hui,
les prix sont multipliés par près

35
00:03:09,390 --> 00:03:10,270
de 3 000.

36
00:03:11,530 --> 00:03:13,810
Quelle en est la signification ?

37
00:03:14,200 --> 00:03:17,410
Pourquoi de telles hausses ?

38
00:03:17,610 --> 00:03:19,600
Est-ce que c'est régulier ?

39
00:03:19,800 --> 00:03:21,890
Est-ce que c'est chaotique ?

40
00:03:22,090 --> 00:03:25,810
Est-ce que ça remet en cause le
fonctionnement des économies ?

41
00:03:26,230 --> 00:03:30,760
Pourquoi sur certaines périodes,
au contraire, les prix chutent ?

42
00:03:30,960 --> 00:03:36,280
Et alors, on parle de déflation,
ce qui a précédé la période

43
00:03:36,480 --> 00:03:38,200
inflationniste contemporaine.

44
00:03:38,440 --> 00:03:41,380
Quelles en sont donc les raisons ?

45
00:03:42,580 --> 00:03:48,910
Ce qu'on est obligé de reconnaître,
c'est que sur une période relativement

46
00:03:49,110 --> 00:03:57,850
longue, près de 70 ans,
entre précisément 1914 et 1977,

47
00:03:58,090 --> 00:04:00,700
les prix ne cessent de monter.

48
00:04:01,750 --> 00:04:07,750
Il y a une continuité dans la
progression et ceci inquiète,

49
00:04:08,530 --> 00:04:09,760
alors on s'interroge.

50
00:04:09,960 --> 00:04:14,260
On dit c'est l'effet des guerres,
donc ce sont des dépenses militaires

51
00:04:14,460 --> 00:04:17,290
qui permettent d'expliquer cet
accroissement.

52
00:04:17,490 --> 00:04:23,860
Mais entre 1914 et 1980,
il n'y a pas que l'effet des guerres,

53
00:04:24,060 --> 00:04:26,110
1977 précisément.

54
00:04:26,320 --> 00:04:31,300
Il n'y a pas que des guerres,
il y a aussi une période de relance

55
00:04:31,500 --> 00:04:33,130
économique, de reconstruction.

56
00:04:33,330 --> 00:04:41,650
Donc l'inflation est liée à des
mouvements conjoncturels particuliers,

57
00:04:42,460 --> 00:04:46,270
une remise en cause de l'activité
par l'effet des guerres,

58
00:04:46,600 --> 00:04:52,780
donc la poussée des dépenses militaires
vertigineuses, mais également

59
00:04:52,980 --> 00:04:59,980
l'inflation s'explique par l'obligation
de reconstruction après 1945,

60
00:05:00,640 --> 00:05:03,670
les Trentes glorieuses qu'il va
falloir financer.

61
00:05:03,870 --> 00:05:09,160
On voit les Trente glorieuses comme
un effet positif, ce qui est absolument

62
00:05:09,360 --> 00:05:10,240
logique.

63
00:05:10,440 --> 00:05:14,770
C'est une dynamique nouvelle de
l'activité économique,

64
00:05:14,970 --> 00:05:22,490
avec des taux de croissance vertueux
au-delà de 5 % du PIB qui font rêver.

65
00:05:22,690 --> 00:05:27,550
C'est donc la reprise,
la relance de l'économie sur du

66
00:05:27,750 --> 00:05:30,460
moyen terme, long terme,
30 ans.

67
00:05:30,910 --> 00:05:39,130
Mais en même temps, cette phase
de croissance agit positivement

68
00:05:39,330 --> 00:05:44,320
sur les prix puisque la hausse
des prix accompagne la reconstruction,

69
00:05:44,950 --> 00:05:53,200
donc on est obligé de poser un
diagnostic beaucoup plus nuancé

70
00:05:53,400 --> 00:05:58,540
pour appréhender réellement le
problème inflationniste.

71
00:05:59,050 --> 00:06:06,160
On est obligé également de reconnaître
que des tensions particulières,

72
00:06:06,360 --> 00:06:10,570
extérieures, des chocs d'offre
comme on les appelle,

73
00:06:10,990 --> 00:06:16,600
peuvent exercer des pressions que
l'on va subir mais qui n'ont pas

74
00:06:16,800 --> 00:06:18,030
été voulues.

75
00:06:18,230 --> 00:06:24,970
C'est le problème notamment des
chocs pétroliers, le choc de 73

76
00:06:25,170 --> 00:06:32,320
et le choc de 1979 qui sont des
chocs énergétiques, le prix du

77
00:06:32,520 --> 00:06:39,850
pétrole qui flambe non pas du fait
d'une politique intérieure inadaptée,

78
00:06:40,050 --> 00:06:47,920
mais en raison d'une volonté des
pays producteurs de bloquer la

79
00:06:48,120 --> 00:06:52,570
production pour soutenir les prix
à la hausse.

80
00:06:53,710 --> 00:07:00,280
Il y a un enjeu de géopolitique,
de politique économique important.

81
00:07:01,180 --> 00:07:10,480
Ce qui conduira les économies
occidentales à mener en contrepartie,

82
00:07:10,680 --> 00:07:16,210
dès le début des années 80,
des politiques d'austérité pour

83
00:07:16,410 --> 00:07:24,910
freiner ces pressions inflationnistes
subies et pour tenter de stabiliser

84
00:07:25,110 --> 00:07:26,290
les économies.

85
00:07:26,490 --> 00:07:32,650
Aujourd'hui, pourtant,
l'inflation est de retour.

86
00:07:32,950 --> 00:07:38,440
Alors que l'inflation était inexistante

87
00:07:38,640 --> 00:07:45,490
avant le Covid, l'inflation réapparaît
dès 2021.

88
00:07:46,150 --> 00:07:51,190
Cette inflation est due à un problème

89
00:07:51,390 --> 00:07:55,630
de croissance, une remise en cause
de la croissance, un arrêt des

90
00:07:55,830 --> 00:08:01,290
économies lié à des mesures
exceptionnelles de crises sanitaires.

91
00:08:01,490 --> 00:08:09,190
L'activité est au ralenti et quand
il faut relancer la dynamique

92
00:08:09,390 --> 00:08:12,310
industrielle, il faut la financer.

93
00:08:12,510 --> 00:08:14,200
Il faut créer de la monnaie.

94
00:08:14,400 --> 00:08:20,500
Les prix augmentent,
la demande soudaine s'accélère

95
00:08:20,700 --> 00:08:28,510
et crée une tension inflationniste qui,
de plus, va être alimentée par

96
00:08:28,710 --> 00:08:31,840
la guerre en Ukraine,
la guerre russo-ukrainienne,

97
00:08:34,060 --> 00:08:40,540
ce qui provoque une flambée des
prix de l'énergie et des produits

98
00:08:40,740 --> 00:08:41,710
alimentaires.

99
00:08:41,910 --> 00:08:49,480
On est bien dans une nouvelle logique
qu'il faut tenter d'appréhender

100
00:08:49,680 --> 00:08:55,030
avec du recul, puisque l'inflation

101
00:08:55,230 --> 00:08:57,220
est quelque chose de complexe.

102
00:08:57,430 --> 00:09:02,200
Elle peut être durable,
elle peut être soudaine,

103
00:09:02,400 --> 00:09:06,850
elle peut être la conséquence d'une
politique économique,

104
00:09:07,050 --> 00:09:11,260
par exemple le financement de la
reconstruction, comme elle peut

105
00:09:11,460 --> 00:09:19,000
être subit et d'origine géopolitique
par la volonté d'un partenaire

106
00:09:19,200 --> 00:09:25,420
ou d'une économie adverse extérieure
qui mène une politique à des fins

107
00:09:25,620 --> 00:09:32,050
personnelles et contre l'intérêt
de tous, ceci pour défendre le

108
00:09:32,250 --> 00:09:34,780
produit qu'elle est capable d'exporter.

109
00:09:34,980 --> 00:09:38,800
Donc un enjeu économique fondamental.

110
00:09:39,520 --> 00:09:44,740
Toujours dans cette introduction,
pour vous convaincre de la difficulté

111
00:09:44,940 --> 00:09:53,800
du problème d'analyse de l'inflation,
je vais dresser un petit bilan

112
00:09:54,000 --> 00:09:56,170
statistique par période.

113
00:09:56,710 --> 00:09:59,830
Pourquoi cet exercice ?

114
00:10:00,600 --> 00:10:06,990
Non pas pour vous infliger de retenir
des statistiques ou d'apprendre

115
00:10:07,190 --> 00:10:13,050
par cœur des périodes,
simplement pour vous aider à comprendre

116
00:10:13,250 --> 00:10:20,730
la relation entre contexte économique,
mesures de politique économique

117
00:10:21,180 --> 00:10:24,980
et envolée des prix.

118
00:10:25,350 --> 00:10:28,190
Je vais vous donner ainsi plusieurs
périodes.

119
00:10:28,710 --> 00:10:37,890
Au lieu de le faire dans un sens
ascendant, en partant des années

120
00:10:38,910 --> 00:10:45,360
d'après-guerre vers l'époque
contemporaine, je vais partir de

121
00:10:45,560 --> 00:10:52,950
l'actualité, celle que vous vivez,
que vous maîtrisez logiquement

122
00:10:53,150 --> 00:10:55,170
pour ne pas dire que vous subissez.

123
00:10:56,610 --> 00:11:05,160
Sur la période 2019-2022,
je vous donne un constat et

124
00:11:05,360 --> 00:11:12,280
immédiatement, j'essaie de comprendre
la raison de ces résultats.

125
00:11:12,480 --> 00:11:17,340
C'est ainsi une méthode qui vous
permettra d'appréhender l'enjeu

126
00:11:17,540 --> 00:11:18,300
inflationniste.

127
00:11:18,500 --> 00:11:23,760
C'est également vrai en termes
de chômage, en termes de déséquilibre

128
00:11:23,960 --> 00:11:24,720
d'emploi.

129
00:11:24,920 --> 00:11:27,660
On a la même relation,
on a un chiffre, on essaye de

130
00:11:27,860 --> 00:11:29,600
comprendre pourquoi ce chiffre.

131
00:11:29,800 --> 00:11:31,770
La relation est tout à fait directe.

132
00:11:32,790 --> 00:11:42,810
L'inflation moyenne en 2019,
1,1 % en France, chiffre comparable

133
00:11:43,010 --> 00:11:50,400
pour la moyenne européenne,
donc 2019, 1,1 % d'inflation.

134
00:11:50,600 --> 00:11:55,170
2020, 0,5 %, on maîtrise,
on stabilise.

135
00:11:55,370 --> 00:11:58,830
Ça veut dire que l'inflation n'est
pas un problème.

136
00:11:59,030 --> 00:12:02,800
2022, 5,2 %.

137
00:12:03,000 --> 00:12:09,330
2023, on devrait être à 6 %.

138
00:12:09,750 --> 00:12:17,550
Ça veut dire que cette poussée
des prix doit pouvoir être expliquée

139
00:12:17,750 --> 00:12:20,280
par l'actualité contemporaine.

140
00:12:20,480 --> 00:12:28,080
Or, on a eu très tôt,
en 2002, au 1ᵉʳ janvier 2002,

141
00:12:28,280 --> 00:12:30,300
un changement de monnaie en Europe.

142
00:12:30,500 --> 00:12:36,600
On est passé à l'euro et on n'aurait
pas dû, mais c'est pourtant un

143
00:12:36,800 --> 00:12:42,150
effet indiscutable, on a eu,
avec l'arrivée de l'euro,

144
00:12:42,350 --> 00:12:47,880
une augmentation des prix,
une tendance à l'augmentation des prix.

145
00:12:48,420 --> 00:12:55,350
Il y avait une certaine poussée
inflationniste légère qui s'était

146
00:12:55,710 --> 00:13:02,490
créée et cette poussée inflationniste
a toujours été entretenue avec l'euro.

147
00:13:02,690 --> 00:13:09,900
Mais, consciente de ce risque,
la Banque centrale européenne a

148
00:13:10,100 --> 00:13:16,920
mis en œuvre des politiques économiques
pour stabiliser le risque

149
00:13:17,250 --> 00:13:18,650
inflationniste.

150
00:13:19,770 --> 00:13:27,150
Elle a veillé à toujours contracter,
limiter la création de monnaie.

151
00:13:27,350 --> 00:13:34,880
Sachant que le passage à l'euro
avait un impact sur la hausse des prix,

152
00:13:35,080 --> 00:13:40,110
la BCE, par précaution,
par prudence, craignant un risque

153
00:13:40,310 --> 00:13:43,610
inflationniste, a mis une politique
de stabilisation.

154
00:13:44,190 --> 00:13:51,000
On est dans une logique permanente,
continue, de frein à l'inflation

155
00:13:51,200 --> 00:13:58,140
sur la période que l'on regarde
2019-2022, une volonté de contraction

156
00:13:58,340 --> 00:14:04,590
des prix maintenue depuis 2002,
depuis la création de l'euro.

157
00:14:04,790 --> 00:14:13,050
Toutefois, la crise sanitaire qui
arrive en 2021 provoque un

158
00:14:13,250 --> 00:14:15,090
ralentissement de l'activité.

159
00:14:15,330 --> 00:14:17,790
La BCE n'a pas pu le prévoir.

160
00:14:17,990 --> 00:14:20,170
Tout le monde subit cette crise
du Covid-19.

161
00:14:21,210 --> 00:14:30,960
Il y a donc un ralentissement de
l'activité qui pèse sur l'essor

162
00:14:31,160 --> 00:14:38,400
des économies et qui va donner,
dès que le Covid est maîtrisé,

163
00:14:39,240 --> 00:14:44,070
lieu à une accélération soudaine
de la demande.

164
00:14:44,270 --> 00:14:49,710
Si la demande augmente,
il y a des tensions immédiates

165
00:14:49,910 --> 00:14:51,630
très fortes sur les prix.

166
00:14:51,830 --> 00:14:58,230
L'inflation va jaillir immédiatement.

167
00:14:58,430 --> 00:15:04,930
Ça veut dire que c'est une inflation
par la demande du fait de la reprise

168
00:15:05,130 --> 00:15:09,880
de l'activité, donc des tensions
sur les prix.

169
00:15:10,150 --> 00:15:15,430
A cela, s'ajoute l'effet de la
guerre en Russie et en Ukraine,

170
00:15:15,630 --> 00:15:22,660
ce qui déstabilise le marché mondial,
à la fois le marché mondial alimentaire

171
00:15:22,860 --> 00:15:28,360
– le problème des exportations
de céréales –, et le marché mondial

172
00:15:28,560 --> 00:15:33,940
de l'énergie avec les quotas de
production sur le pétrole,

173
00:15:35,350 --> 00:15:39,350
le gaz, sur l'ensemble des énergies.

174
00:15:40,810 --> 00:15:47,140
L'inflation récente peut très
largement, très facilement se

175
00:15:47,340 --> 00:15:48,100
justifier.

176
00:15:48,610 --> 00:15:56,890
Un impact économique majeur et
une cause sanitaire déstabilisante,

177
00:15:57,090 --> 00:16:03,850
nouvelle, mais qui favorise
l'accumulation des hausses de prix.

178
00:16:04,170 --> 00:16:08,110
C'est pour la période 2019-2022.

179
00:16:08,740 --> 00:16:16,840
Autre période intéressante en termes
d'inflation, c'est la période qui

180
00:16:17,040 --> 00:16:20,410
suit celle des chocs pétroliers.

181
00:16:20,610 --> 00:16:27,310
Les chocs pétroliers sont de 1973
et 1979.

182
00:16:27,510 --> 00:16:35,260
Ils donnent une hausse vertigineuse
des prix de l'énergie et entraînent

183
00:16:35,460 --> 00:16:39,580
une hyperinflation, une inflation
à deux chiffres.

184
00:16:40,390 --> 00:16:46,020
Il s'ensuit une déstabilisation
des économies.

185
00:16:46,220 --> 00:16:53,020
Pour vous en donner la preuve,
à l'issue du deuxième choc pétrolier,

186
00:16:53,220 --> 00:17:02,380
en 1980, l'inflation moyenne est
de 13,6, plus du double de l'inflation

187
00:17:02,580 --> 00:17:04,690
que l'on va connaître en 2023.

188
00:17:05,620 --> 00:17:11,320
Cette inflation de 13,6 % déstabilise

189
00:17:11,520 --> 00:17:12,390
les marchés.

190
00:17:12,590 --> 00:17:18,910
En 1982, elle est de 11,8 % malgré

191
00:17:19,110 --> 00:17:24,050
les mesures et les politiques
d'austérité qui sont mises en place.

192
00:17:24,670 --> 00:17:31,630
Cela veut dire que les économies
sont confrontées à un dysfonctionnement

193
00:17:31,830 --> 00:17:32,890
majeur.

194
00:17:33,090 --> 00:17:39,020
La monnaie perd de sa valeur parce
que les prix s'envolent.

195
00:17:39,610 --> 00:17:45,040
Cela veut dire que la monnaie se
déprécie, que le pouvoir d'achat

196
00:17:45,240 --> 00:17:50,440
se réduit, que les agents économiques

197
00:17:50,640 --> 00:17:56,960
perdent chaque jour une partie
de leur pouvoir financier.

198
00:17:57,940 --> 00:18:02,480
Il en résultera l'obligation de
politique d'austérité,

199
00:18:02,680 --> 00:18:04,870
il faut freiner ces problèmes.

200
00:18:05,980 --> 00:18:11,140
Première période, on a vu des raisons
géopolitiques 2019-2022.

201
00:18:12,310 --> 00:18:18,490
Deuxième période, des facteurs
d'offre externes, les chocs pétroliers.

202
00:18:18,690 --> 00:18:24,430
Mais dans les deux cas,
des enjeux déterminants pour les prix.

203
00:18:25,390 --> 00:18:33,280
On a également une troisième période
intéressante, celle qui concerne

204
00:18:33,480 --> 00:18:39,820
alors la période avant le choc
pétrolier et juste au moment du

205
00:18:40,020 --> 00:18:45,640
premier choc pétrolier,
la période 1965-1974.

206
00:18:45,840 --> 00:18:46,600
Pourquoi ?

207
00:18:46,800 --> 00:18:48,930
Simplement pour vous montrer les
deux extrêmes.

208
00:18:49,130 --> 00:18:55,660
En 1965, au cœur des Trente Glorieuses,
l'inflation est parfaitement maîtrisée.

209
00:18:55,860 --> 00:19:01,540
Elle est en moyenne seulement de 2,5 %,
donc ne présente pas de risque.

210
00:19:02,110 --> 00:19:07,690
En 1970, avant le premier choc

211
00:19:07,890 --> 00:19:12,610
pétrolier, avant le premier choc,
l'inflation double.

212
00:19:12,810 --> 00:19:15,050
Elle est de 5,2 %.

213
00:19:15,250 --> 00:19:19,870
Information intéressante,
donc l'inflation ne sera pas

214
00:19:20,070 --> 00:19:23,800
exclusivement due aux chocs pétroliers.

215
00:19:24,160 --> 00:19:30,700
1974, l'inflation bondit à 13,7 %.

216
00:19:31,030 --> 00:19:36,760
Sur cette période 1965-1974,

217
00:19:36,960 --> 00:19:41,380
comment expliquer ces pressions
inflationnistes ?

218
00:19:41,770 --> 00:19:46,660
Avant le choc pétrolier,
il y a la fin des accords de Bretton

219
00:19:46,860 --> 00:19:50,710
Woods sur la convertibilité dollar-or.

220
00:19:50,910 --> 00:19:58,210
Ça veut dire que le dollar s'impose

221
00:19:58,600 --> 00:20:04,110
et qu'il est quand même menacé
par rapport à l'or qui était une

222
00:20:04,310 --> 00:20:05,190
valeur refuge.

223
00:20:05,390 --> 00:20:06,780
Il y a une défiance.

224
00:20:07,110 --> 00:20:15,180
Mais pour éviter le risque de défiance
de la monnaie centrale mondiale,

225
00:20:15,380 --> 00:20:21,630
le dollar, on va interrompre la
convertibilité immédiate en or

226
00:20:21,830 --> 00:20:27,120
pour essayer de stabiliser le dollar,
ce qui va donner lieu à une création

227
00:20:27,320 --> 00:20:31,890
massive de monnaie mondiale,
donc la planche à billets comme

228
00:20:32,090 --> 00:20:32,850
on l'appelle.

229
00:20:33,050 --> 00:20:39,570
Or, plus on crée de monnaie,
moins la valeur de cette monnaie

230
00:20:39,770 --> 00:20:41,030
ne peut augmenter.

231
00:20:41,230 --> 00:20:44,700
Il y en a beaucoup, elle est abondante,
donc elle n'est plus rare,

232
00:20:44,900 --> 00:20:47,130
son prix à ce moment-là dégringole.

233
00:20:48,150 --> 00:20:56,070
Le risque, c'est qu'elle se déprécie,
ce qui correspond à une perte de

234
00:20:56,270 --> 00:20:59,000
pouvoir d'achat, donc de l'inflation.

235
00:20:59,580 --> 00:21:06,280
L'explication de l'inflation qui
double entre 1965 et 1970,

236
00:21:06,480 --> 00:21:08,750
la fin des accords de Bretton Woods.

237
00:21:08,950 --> 00:21:15,210
L'explication qui s'impose sur
le doublement, presque le triplement

238
00:21:15,410 --> 00:21:23,940
de l'inflation entre 1970 et 1974,
là oui, un choc d'offre énergétique,

239
00:21:24,140 --> 00:21:26,610
le premier choc pétrolier.