1
00:00:05,560 --> 00:00:15,120
Quatrième période intéressante,
c’est la période 1951-1958.

2
00:00:15,580 --> 00:00:22,060
Cette période présente une
particularité déjà statistique.

3
00:00:22,260 --> 00:00:30,100
En 1951, l’inflation moyenne est
de 16,2 %, donc une forte inflation

4
00:00:30,820 --> 00:00:34,840
que l’on explique aisément,
période de sortie de guerre,

5
00:00:35,040 --> 00:00:35,800
reconstruction.

6
00:00:36,000 --> 00:00:39,910
Il faut financer l’économie,
mais à un rythme accéléré.

7
00:00:40,110 --> 00:00:40,960
Il faut aller très vite.

8
00:00:41,160 --> 00:00:44,710
On a perdu de la croissance,
les économies sont détruites,

9
00:00:44,910 --> 00:00:46,830
la France doit se reconstruire.

10
00:00:47,030 --> 00:00:50,650
On finance et on finance coûte
que coûte.

11
00:00:50,850 --> 00:00:55,150
C’est une inflation que l’on juge
saine.

12
00:00:55,350 --> 00:01:01,660
C’est important pour le développement
que nous aurons au sein de ce chapitre,

13
00:01:01,860 --> 00:01:05,110
l’inflation n’est pas toujours un mal.

14
00:01:05,310 --> 00:01:12,130
L’inflation est saine quand elle
se conjugue à de la croissance

15
00:01:12,330 --> 00:01:13,210
soutenue.

16
00:01:13,410 --> 00:01:15,100
Ici, c’est le cas.

17
00:01:15,300 --> 00:01:22,630
1951, l’inflation à deux chiffres
de 16 % en moyenne n’inquiète pas.

18
00:01:22,830 --> 00:01:29,260
Elle est normale, c’est le financement
accéléré d’une économie qui se

19
00:01:29,460 --> 00:01:30,220
reconstruit.

20
00:01:30,420 --> 00:01:34,960
C’est toute la logique du mouvement
des Trente Glorieuses.

21
00:01:35,260 --> 00:01:40,930
Et pourtant, dans cette logique
de reconstruction, une particularité,

22
00:01:41,130 --> 00:01:46,450
1957, l’inflation chute à 3 %.

23
00:01:47,050 --> 00:01:48,820
Faut-il s’en inquiéter ?

24
00:01:50,680 --> 00:01:52,000
Il y a deux versions.

25
00:01:52,240 --> 00:01:58,540
Les optimistes vont dire,
c’est en réalité le symbole de

26
00:01:58,740 --> 00:02:06,370
la croissance, c’est l’économie
financée par accélération qui arrive

27
00:02:06,570 --> 00:02:11,430
à rembourser très vite une partie
des crédits octroyés.

28
00:02:11,630 --> 00:02:18,940
C’est une vision qui n’est pas
mauvaise, mais qui est trop rapide.

29
00:02:19,140 --> 00:02:25,720
Deuxième version complémentaire,
les pessimistes vont dire :

30
00:02:25,920 --> 00:02:30,010
Attention, c’est le reflet d’un
premier danger.

31
00:02:30,520 --> 00:02:37,360
Ça veut dire que le taux d’inflation
précédent à deux chiffres inquiète

32
00:02:37,560 --> 00:02:43,000
ceux qui ont pris des engagements
pour financer l’économie,

33
00:02:43,200 --> 00:02:50,740
ceux qui cherchent non pas à investir
directement, mais qui cherchent

34
00:02:50,940 --> 00:02:55,000
à placer leur argent pour de la
rentabilité.

35
00:02:55,200 --> 00:02:59,290
Ils craignent la remise en cause
de la valeur de la monnaie.

36
00:02:59,490 --> 00:03:04,810
Et ce n’est pas faux parce qu’on a,
dans la suite, une dévaluation

37
00:03:05,010 --> 00:03:11,440
du franc en 1960, donc c’est une
prémisse de cette instabilité.

38
00:03:11,950 --> 00:03:19,300
1958 va confirmer que la reconstruction

39
00:03:19,600 --> 00:03:22,540
doit se poursuivre et qu’il faut
continuer.

40
00:03:24,970 --> 00:03:28,450
On ne peut pas interrompre le
financement de l’économie,

41
00:03:28,650 --> 00:03:33,850
d’où nouvelle phase de création
de monnaie avec une inflation qui

42
00:03:34,050 --> 00:03:39,610
en résulte, 15,1 % d’inflation en 1958.

43
00:03:40,510 --> 00:03:46,570
Là encore, on comprend que
l’instabilité économique,

44
00:03:46,770 --> 00:03:54,700
la nécessité de relancer l’économie
impacte directement le niveau des

45
00:03:54,900 --> 00:03:56,410
prix dans l’économie.

46
00:03:57,040 --> 00:04:02,440
Il faut être extrêmement vigilant
avant de dire : "L’inflation,

47
00:04:02,640 --> 00:04:06,160
c’est toujours mauvais ou l’inflation
c’est source de croissance".

48
00:04:06,360 --> 00:04:08,710
Il faut être bien plus nuancé.

49
00:04:09,010 --> 00:04:14,530
Pour vous en convaincre,
une cinquième période de niveau

50
00:04:14,730 --> 00:04:18,250
d’inflation, une période intéressante,
1941-1945.

51
00:04:22,360 --> 00:04:27,400
En 1941, au cœur de la guerre,

52
00:04:27,600 --> 00:04:34,390
on a un taux d’inflation moyen
de 17,1 %, une inflation à deux

53
00:04:34,590 --> 00:04:41,380
chiffres qui doit inquiéter,
mais qui en réalité se justifie

54
00:04:41,580 --> 00:04:46,270
parfaitement par les dépenses
militaires stratégiques.

55
00:04:46,470 --> 00:04:53,680
Il faut financer une guerre longue,
il faut donc se donner les moyens.

56
00:04:53,880 --> 00:04:57,520
Cette inflation à deux chiffres
n’inquiète pas.

57
00:04:58,180 --> 00:05:06,740
On va vite comprendre qu’elle n’est
pas déstabilisante puisqu’elle

58
00:05:06,940 --> 00:05:12,440
est presque maintenue au même niveau
sur la période 41-44.

59
00:05:12,640 --> 00:05:17,770
En 1944, le taux d’inflation moyen
est de 22 %.

60
00:05:18,890 --> 00:05:24,950
Alors qu’il faut continuer de financer
la guerre, les prix ne s’accélèrent

61
00:05:25,150 --> 00:05:26,600
pas beaucoup plus.

62
00:05:26,800 --> 00:05:32,840
Ils prennent 1 % en moyenne par
an entre 41 et 44.

63
00:05:33,040 --> 00:05:39,830
L’inflation de guerre n’est pas
perçue comme une inflation

64
00:05:40,030 --> 00:05:40,970
d’inquiétude.

65
00:05:41,170 --> 00:05:43,910
C’est une inflation normale,
incontournable.

66
00:05:45,380 --> 00:05:49,370
Il faut financer les dépenses
militaires.

67
00:05:50,000 --> 00:05:57,290
En revanche, c’est le financement
de la sortie de guerre qui rompt

68
00:05:57,490 --> 00:06:07,520
avec ce verdict parce qu’en 1945,
l’inflation passe à 48,5 %.

69
00:06:08,990 --> 00:06:14,810
La raison, ce n’est pas une inflation
subie, c’est une inflation voulue.

70
00:06:15,010 --> 00:06:22,490
C’est une inflation consentie par
l’équipe dirigeante qui comprend

71
00:06:22,690 --> 00:06:28,550
qu’il faut dynamiser l’économie
le plus vite possible,

72
00:06:28,750 --> 00:06:34,160
des records, avec quelques erreurs,
qui seront établis.

73
00:06:34,580 --> 00:06:40,190
Il faut reconstruire dans des temps
records, donc il faut financer

74
00:06:40,390 --> 00:06:44,710
de manière vertigineuse l’économie.

75
00:06:44,910 --> 00:06:50,340
En 1945, l’inflation bondit à 48,5

76
00:06:50,540 --> 00:06:58,050
% et continue sa progression jusqu’à
58,7 % en 1948.

77
00:06:58,250 --> 00:07:04,940
Le financement de l’après-guerre
est sans nul doute inflationniste,

78
00:07:05,140 --> 00:07:08,960
mais une inflation jugée saine.

79
00:07:09,440 --> 00:07:10,940
Pour quelles raisons ?

80
00:07:11,140 --> 00:07:17,900
Car cette inflation s’accompagne
inévitablement d’un endettement

81
00:07:18,100 --> 00:07:24,200
des économies, mais d’une hyper
croissance des économies qui va

82
00:07:24,400 --> 00:07:29,480
engager, entraîner la période fastueuse

83
00:07:29,680 --> 00:07:33,920
des Trente glorieuses,
donc ce n’est pas un problème.

84
00:07:34,700 --> 00:07:40,310
Ces cinq grandes périodes vous
prouvent que l’inflation peut être

85
00:07:40,510 --> 00:07:48,710
voulue ou subie, qu’elle peut avoir
des raisons géopolitiques qui dépassent

86
00:07:48,910 --> 00:07:54,100
totalement les économies qui en
subissent les effets.

87
00:07:54,300 --> 00:07:56,440
C’est le cas avec les chocs pétroliers.

88
00:07:56,640 --> 00:08:01,640
Ce n’est pas par erreur de politique
économique française ou européenne

89
00:08:01,840 --> 00:08:09,380
que l’inflation s’installe en Europe,
c’est du fait de la volonté des

90
00:08:09,580 --> 00:08:16,460
pays pétroliers qui bloquent le
volume d’offre de pétrole pour

91
00:08:16,660 --> 00:08:22,310
augmenter de façon vertigineuse
le prix du pétrole, donc une inflation

92
00:08:22,510 --> 00:08:23,390
de l’énergie.

93
00:08:24,740 --> 00:08:29,930
Autre constat qui fait l’objet
d’une sixième période,

94
00:08:30,130 --> 00:08:38,030
mais simplement à titre illustratif,
pour vous montrer qu’il n’y a pas

95
00:08:38,230 --> 00:08:40,340
que l’inflation qui pose problème.

96
00:08:40,540 --> 00:08:46,370
Sur la période 1929-1935,

97
00:08:46,570 --> 00:08:50,870
un autre phénomène s’impose,
contraire à l’inflation,

98
00:08:51,070 --> 00:08:54,110
c’est ce qu’on appelle la déflation.

99
00:08:54,310 --> 00:08:57,260
Je n’ai pas dit désinflation.

100
00:08:57,460 --> 00:09:05,300
Désinflation, ça voudrait dire
baisse du niveau de l’inflation,

101
00:09:05,500 --> 00:09:09,560
c’est-à-dire que le rythme de
l’inflation est mis en pause.

102
00:09:10,070 --> 00:09:17,480
Déflation, ça veut dire que le
niveau général des prix chute.

103
00:09:19,190 --> 00:09:24,800
On va avoir là une inquiétude majeure,
c’est pire que l’inflation logiquement,

104
00:09:26,090 --> 00:09:30,740
parce que ça veut dire que l’économie
ne connaît plus de croissance,

105
00:09:30,940 --> 00:09:35,780
donc l’économie ne progresse plus,
l’industrie est en panne,

106
00:09:36,320 --> 00:09:39,080
donc il n’y a pas d’embauches.

107
00:09:39,280 --> 00:09:46,880
Ça veut dire que l’économie végète,
que les agents ne sont pas engagés,

108
00:09:47,080 --> 00:09:50,630
ne sont pas employés,
il n’y a pas de salaires ou beaucoup

109
00:09:50,830 --> 00:09:55,520
de salaires distribués,
donc la demande est en panne.

110
00:09:55,720 --> 00:10:01,820
C’est le cas sur la période 1929-1935.

111
00:10:02,420 --> 00:10:11,300
En 1929, suite au krach boursier
américain, la crise de la bourse

112
00:10:11,500 --> 00:10:18,590
américaine avec la surévaluation
des titres, on a une inflation

113
00:10:18,790 --> 00:10:21,770
qui s’ensuit qui est de 6,1 %.

114
00:10:22,700 --> 00:10:29,270
On a une dépréciation de la valeur
monétaire parce que le dollar est

115
00:10:29,470 --> 00:10:30,770
surévalué.

116
00:10:30,970 --> 00:10:37,220
Ça veut dire que quand j’ai 100
dollars aujourd’hui, je n’en possède

117
00:10:37,420 --> 00:10:41,150
plus le soir même que 70.

118
00:10:41,350 --> 00:10:44,330
Ça a déjà perdu énormément de sa
valeur.

119
00:10:44,530 --> 00:10:50,180
1931, je n’ai plus d’inflation,
j’ai de la déflation.

120
00:10:50,380 --> 00:10:57,980
Quel est le niveau de l’inflation ? :
- 4,5 %, c’est-à-dire la déflation

121
00:10:58,180 --> 00:11:00,680
est de 4,5 %.

122
00:11:00,880 --> 00:11:05,600
Quand on a un signe moins devant
un taux d’inflation, ça veut dire

123
00:11:05,800 --> 00:11:07,730
qu’on est en déflation.

124
00:11:08,420 --> 00:11:13,190
Quel est le niveau d’inflation
si vous préférez, - 4,5 %.

125
00:11:13,390 --> 00:11:17,230
Mais les économistes n’aiment pas
parler d’inflation négative,

126
00:11:17,430 --> 00:11:20,900
donc ils changent le terme,
mais la logique est la même.

127
00:11:21,440 --> 00:11:23,600
Ils parlent de déflation.

128
00:11:23,800 --> 00:11:29,420
En 1931, la déflation est de 4,5 %,

129
00:11:29,620 --> 00:11:35,200
c’est-à-dire une inflation de - 4,5 %.

130
00:11:35,420 --> 00:11:43,160
1932, - 3,9 %, 1935,
- 8,5 %.

131
00:11:45,980 --> 00:11:51,410
Les économies sont en crise majeure.

132
00:11:51,620 --> 00:11:59,360
Ça veut dire que les industries
ne tournent pas, le chômage s’accélère,

133
00:11:59,560 --> 00:12:06,560
les économies ne progressent plus,
il n’y a plus de création industrielle,

134
00:12:06,760 --> 00:12:08,800
les économies sont à l’arrêt.

135
00:12:09,000 --> 00:12:16,490
C’est la crise de 1929 qui est
une crise majeure sur laquelle

136
00:12:16,690 --> 00:12:20,150
nous reviendrons dans ce cours.

137
00:12:20,350 --> 00:12:27,860
À l’issue de cette introduction,
il y a une question qui s’impose

138
00:12:28,060 --> 00:12:31,790
et c’est la raison pour laquelle
je vous ai donné ces périodes

139
00:12:31,990 --> 00:12:36,560
charnières d’évolution du niveau
de l’inflation.

140
00:12:36,760 --> 00:12:40,550
Je le répète, non pas pour que
vous appreniez les statistiques

141
00:12:40,750 --> 00:12:43,730
par cœur, ça ne sert à rien,
mais simplement pour vous permettre

142
00:12:43,930 --> 00:12:45,950
de prendre du recul et de vous
interroger.

143
00:12:46,280 --> 00:12:52,850
Une question majeure s’impose à
l’issue de ce bilan statistique.

144
00:12:53,050 --> 00:12:58,190
Existe-t-il un taux d’inflation
acceptable ?

145
00:12:58,550 --> 00:13:02,600
Dans un cas, sur une période,
on me dit : "Un taux d’inflation

146
00:13:02,800 --> 00:13:05,470
à deux chiffres, ce n’est pas une
inquiétude".

147
00:13:05,670 --> 00:13:11,360
En 1948, une inflation à près de 59 %,

148
00:13:11,560 --> 00:13:15,800
il ne faut pas s’en inquiéter puisque
c’est l’annonce des Trente Glorieuses,

149
00:13:16,000 --> 00:13:20,840
du financement de la reconstruction,
de la dynamique industrielle,

150
00:13:21,040 --> 00:13:23,060
donc c’est une inflation saine.

151
00:13:23,600 --> 00:13:29,030
En revanche, quand j’ai,
en 1974, une inflation à près de 14 %,

152
00:13:29,230 --> 00:13:32,420
on me dit : Attention,
danger, c’est un choc d’offre,

153
00:13:32,620 --> 00:13:36,290
une inflation subit,
une inflation pétrolière qui va

154
00:13:36,490 --> 00:13:40,400
gangrener toute l’économie parce
qu’elle va se diffuser,

155
00:13:40,600 --> 00:13:45,080
elle va se projeter à tous les
secteurs économiques nationaux

156
00:13:45,280 --> 00:13:50,210
alors que sa cause est géopolitique,
extérieure, internationale,

157
00:13:51,500 --> 00:13:54,500
due à un choc d’offre pétrolière.

158
00:13:54,700 --> 00:13:58,160
C’est compliqué, ça me parait.

159
00:13:58,360 --> 00:14:04,220
Mais si on réfléchit,
on arrive à appréhender correctement

160
00:14:04,420 --> 00:14:09,350
cette notion de l’inflation qui est,
pour toutes les économies aujourd’hui,

161
00:14:10,730 --> 00:14:17,810
une préoccupation majeure,
à la fois parce qu’elle diminue

162
00:14:18,010 --> 00:14:24,990
le pouvoir d’achat et surtout parce
qu’elle ralentit la reprise économique.

163
00:14:25,190 --> 00:14:32,690
Et pourtant, les économistes ne
voient pas aujourd’hui l’inflation

164
00:14:32,890 --> 00:14:39,410
comme une cause de dysfonctionnement
structurel, donc durable.

165
00:14:40,280 --> 00:14:47,600
Nous allons chercher à répondre
à ces problèmes en nous interrogeant

166
00:14:47,800 --> 00:14:56,000
tout d’abord sur pourquoi l’inflation
peut être à la fois saine et

167
00:14:56,200 --> 00:15:02,750
dangereuse, comment elle se manifeste,
ce sera le premier bloc de réflexions.

168
00:15:03,800 --> 00:15:11,450
Dans un deuxième temps,
nous devrons envisager les mécanismes

169
00:15:12,350 --> 00:15:20,180
qui vont permettre d’enrayer ce
processus continu de hausse des prix,

170
00:15:20,380 --> 00:15:25,430
freiner la hausse des prix comme
freiner la baisse continue de chute

171
00:15:25,630 --> 00:15:28,730
des prix en cas de déflation,
puisque la déflation est plus

172
00:15:28,930 --> 00:15:30,680
dangereuse que l’inflation.

173
00:15:31,610 --> 00:15:36,980
Deux questions centrales qui vont
structurer ce chapitre.

174
00:15:37,250 --> 00:15:46,820
Tout d’abord, pourquoi il faut
comprendre l’inflation comme une

175
00:15:47,020 --> 00:15:50,510
ambiguïté à la fois saine et
dangereuse.

176
00:15:54,410 --> 00:16:00,140
Dans un deuxième temps,
les politiques à mettre en œuvre

177
00:16:00,340 --> 00:16:07,610
pour éviter l’impact négatif de
l’inflation sur les économies.

178
00:16:07,990 --> 00:16:13,930
Ce qui devrait nous permettre,
dans une conclusion qui sera un

179
00:16:14,130 --> 00:16:22,720
point final, de nous interroger
sur aujourd’hui l’arbitrage très

180
00:16:22,920 --> 00:16:28,750
délicat entre la nécessité de contrôler
la masse monétaire, c’est la thèse

181
00:16:28,950 --> 00:16:33,880
de la vieille école,
ceux qui considèrent que la principale

182
00:16:34,080 --> 00:16:38,020
arme face à l’inflation,
c’est la régulation monétaire.

183
00:16:38,220 --> 00:16:41,050
Il faut contrôler la masse monétaire.

184
00:16:41,250 --> 00:16:46,240
C’est la politique actuelle de
la BCE qui est très conservatrice

185
00:16:46,440 --> 00:16:52,030
dans ce domaine, qui considère
que l’inflation est toujours nuisible.

186
00:16:52,230 --> 00:16:54,580
Elle ne nuance pas la Banque centrale
européenne.

187
00:16:54,780 --> 00:16:57,580
L’inflation est un mal pour elle.

188
00:16:58,420 --> 00:17:05,920
Il faut contracter la masse monétaire,
diminuer la quantité de monnaie

189
00:17:06,220 --> 00:17:10,000
en circulation, donc rendre la
monnaie rare.

190
00:17:10,330 --> 00:17:18,310
Si la monnaie devient difficile à avoir,
sa valeur augmente, donc cela veut

191
00:17:18,510 --> 00:17:22,300
dire que le prix de la monnaie
va augmenter.

192
00:17:22,500 --> 00:17:24,970
Or, quel est le prix de la monnaie ?

193
00:17:25,170 --> 00:17:26,740
C’est le taux d’intérêt.

194
00:17:26,940 --> 00:17:32,170
Et là, vous avez l’explication
actuelle du dysfonctionnement notamment

195
00:17:32,370 --> 00:17:34,600
du marché de l’immobilier en France.

196
00:17:34,800 --> 00:17:40,690
Vous avez combien de demandes de
crédit immobilier qui sont aujourd’hui

197
00:17:40,890 --> 00:17:47,260
rejetées par les banques,
qui contractent le volume des crédits

198
00:17:47,460 --> 00:17:52,930
accordés en montant le degré
d’exigence, donc les taux d’intérêt

199
00:17:53,130 --> 00:17:59,350
deviennent de plus en plus élevés,
le volume de prêts accordés diminue

200
00:17:59,550 --> 00:18:06,640
parce que la BCE restreint la quantité
de monnaie en circulation

201
00:18:06,840 --> 00:18:12,310
volontairement dans un seul but,
non pas pour embêter les ménages

202
00:18:12,510 --> 00:18:16,390
qui veulent emprunter,
mais dans un seul but,

203
00:18:16,590 --> 00:18:22,000
enrayer le mouvement inflationniste
qui n’est pourtant pas si majeur.

204
00:18:22,200 --> 00:18:26,080
Il n’est que de 6 % en moyenne.

205
00:18:26,440 --> 00:18:35,050
Voilà la politique mise en place
en Europe, première étape problématique

206
00:18:35,250 --> 00:18:37,700
de l’arbitrage qui se pose aujourd’hui.

207
00:18:37,900 --> 00:18:43,810
Deuxième volet de cet arbitrage,
c’est au contraire de poser le

208
00:18:44,010 --> 00:18:50,950
problème – c’est une vision nouvelle,
extrêmement récente – de négocier

209
00:18:51,400 --> 00:18:56,560
sur l’impact de l’inflation en

210
00:18:56,760 --> 00:19:01,180
termes de croissance, négocier
entre les agents.

211
00:19:01,380 --> 00:19:02,380
Quels agents ?

212
00:19:03,760 --> 00:19:09,370
Les producteurs, donc les entreprises,
et les usagers, c’est-à-dire les

213
00:19:09,570 --> 00:19:10,330
ménages.

214
00:19:10,530 --> 00:19:14,650
Donc, la nouvelle thèse,
thèse vraiment récente,

215
00:19:14,850 --> 00:19:19,960
c’est de dire l’inflation n’est
pas toujours un mal,

216
00:19:20,160 --> 00:19:23,860
elle peut être indispensable,
incontournable.

217
00:19:25,390 --> 00:19:31,990
Mais pour éviter de bloquer la
masse monétaire qui contracte trop

218
00:19:32,190 --> 00:19:37,750
l’économie, au lieu de mener la
politique de la BCE actuelle,

219
00:19:38,200 --> 00:19:44,440
demandant des efforts aux deux
groupes d’agents concernés directement

220
00:19:44,640 --> 00:19:50,710
par l’inflation, à savoir les
producteurs et les ménages,

221
00:19:50,910 --> 00:19:57,790
donc demandons aux entreprises
de réduire leur marge de production.

222
00:19:57,990 --> 00:20:04,630
C’est par exemple la demande actuelle
du ministre de l’Économie,

223
00:20:04,830 --> 00:20:09,370
Bruno Le Maire, qui fait la leçon,
la morale aux entreprises,

224
00:20:09,570 --> 00:20:12,880
en leur demandant de réduire,
du moins celles qui font des profits,

225
00:20:13,080 --> 00:20:18,010
de réduire leur marge de production,
mais demandant aussi aux salariés

226
00:20:18,280 --> 00:20:25,210
d’accepter de ne pas avoir de
revalorisation des salaires à la

227
00:20:25,410 --> 00:20:27,160
hauteur du niveau de l’inflation.

228
00:20:27,360 --> 00:20:33,070
C’est ce qui est mis en place depuis
mai, notamment dans la fonction

229
00:20:33,270 --> 00:20:34,030
publique.

230
00:20:34,230 --> 00:20:40,450
Il y a un rattrapage des salaires
qui n’est pas en phase totale avec

231
00:20:40,650 --> 00:20:41,650
le niveau de l’inflation.

232
00:20:42,160 --> 00:20:47,290
On demande notamment aux salariés
d’accepter d’avoir une petite perte

233
00:20:47,490 --> 00:20:51,190
de pouvoir d’achat de l’ordre de
2 % aujourd’hui en moyenne,

234
00:20:51,390 --> 00:20:55,900
rattrapage des salaires de 3,5 %,
alors que le niveau moyen de

235
00:20:56,100 --> 00:21:00,430
l’inflation sera de 5,5,
6 %, donc ils ont une perte réelle

236
00:21:00,630 --> 00:21:01,780
de 2 %.

237
00:21:02,260 --> 00:21:05,860
Cette politique de l’arbitrage,
de la négociation, c’est une voie

238
00:21:06,060 --> 00:21:06,820
nouvelle.

239
00:21:07,020 --> 00:21:11,950
À mon sens, c’est juste une remarque
personnelle, il manque une dimension

240
00:21:12,150 --> 00:21:13,240
dans cette négociation.

241
00:21:13,440 --> 00:21:16,240
Il faut aussi solliciter des efforts
de l’État.

242
00:21:16,440 --> 00:21:21,250
L’État demande beaucoup d’efforts
aux entreprises, il demande beaucoup

243
00:21:21,450 --> 00:21:25,510
d’efforts aux salariés,
il appelle à la raison des salariés.

244
00:21:25,710 --> 00:21:32,290
Il doit aussi s’imposer une certaine
rigueur à lui-même, notamment en

245
00:21:32,490 --> 00:21:33,250
termes d’endettement.

246
00:21:33,450 --> 00:21:37,400
L’État, aujourd’hui,
multiplie le surendettement.

247
00:21:37,600 --> 00:21:39,510
Or, ce surendettement,
il faut le financer.

248
00:21:39,710 --> 00:21:43,080
Et ce financement passe par de
la création monétaire.

249
00:21:43,280 --> 00:21:46,150
Or, on vient de le voir,
elle est inflationniste.

250
00:21:46,350 --> 00:21:48,280
Mais ça, c’est juste une remarque
personnelle.

251
00:21:48,480 --> 00:21:54,940
Si on demande une négociation,
on doit logiquement la propulser

252
00:21:55,140 --> 00:22:01,480
à tous les acteurs pour obtenir
le meilleur résultat possible.