1
00:00:08,310 --> 00:00:12,608
Nous venons de voir que des réformes sont prises,

2
00:00:12,784 --> 00:00:19,936
ceci dans un but ultime de
régulation du système des retraites.

3
00:00:20,190 --> 00:00:23,104
Ce qu'il faut également souligner,

4
00:00:23,100 --> 00:00:29,760
c'est que deux pays profitent vraiment
d'un système bénéfique des retraites,

5
00:00:30,016 --> 00:00:32,464
la France et le Danemark.

6
00:00:34,592 --> 00:00:38,736
Ces deux pays ont des systèmes de
retraites particulièrement protecteurs,

7
00:00:39,120 --> 00:00:43,104
donc des systèmes qui avantagent les retraités.

8
00:00:43,830 --> 00:00:47,984
Nous n'en avons probablement
pas suffisamment conscience.

9
00:00:48,270 --> 00:00:55,488
Or, quelques données vont nous permettre
justement de situer ces privilèges.

10
00:00:56,160 --> 00:01:00,080
La France dispose de privilèges,

11
00:01:01,552 --> 00:01:06,192
plus modérément d'avantages
en matière de retraites

12
00:01:06,190 --> 00:01:09,456
relativement aux autres pays de l'OCDE.

13
00:01:09,824 --> 00:01:14,224
Pour vous en convaincre, je
vous donnerai quatre statistiques.

14
00:01:15,440 --> 00:01:21,104
Première statistique, l'âge moyen
de sortie du marché du travail,

15
00:01:21,168 --> 00:01:22,544
c'est-à-dire l'arrivée à la retraite.

16
00:01:23,340 --> 00:01:29,712
En 2016, en France, on le fait à 60 ans et 2 mois,

17
00:01:30,030 --> 00:01:34,150
alors que dans l'OCDE, c'est 64 ans et 4 mois. 

18
00:01:35,100 --> 00:01:39,850
Deuxième statistique,
 l'espérance de vie résiduelle, 

19
00:01:39,850 --> 00:01:43,075
ça veut dire après le départ en retraite.

20
00:01:43,560 --> 00:01:47,568
Un retraité a espoir de vivre combien de temps ?

21
00:01:47,880 --> 00:01:55,136
En 2016, on évalue cette espérance de vie
résiduelle à 25 ans et 6 mois en France,

22
00:01:55,696 --> 00:01:59,456
contre 20 ans et trois mois dans l'OCDE,

23
00:02:00,510 --> 00:02:06,624
donc un avantage de 5 ans d'espérance
de vie ce qui n'est pas négligeable.

24
00:02:07,104 --> 00:02:15,040
Troisième statistique, l'âge du bénéficiaire
d'une pension retraite sans décote.

25
00:02:15,840 --> 00:02:20,512
En France, en 2016, 61 ans et 6 mois.

26
00:02:20,992 --> 00:02:22,752
Cela veut dire la retraite à taux plein.

27
00:02:22,860 --> 00:02:26,960
Une pension sans décote,
c'est une retraite à taux plein.

28
00:02:26,960 --> 00:02:32,512
En France, l'âge moyen pour la
percevoir, 61 ans est 6 mois aujourd'hui.

29
00:02:32,760 --> 00:02:36,336
L'OCDE, 63 ans et 9 mois.

30
00:02:37,790 --> 00:02:39,984
Enfin, quatrième statistique,

31
00:02:40,112 --> 00:02:46,110
le revenu relatif des personnes
âgées de plus de 65 ans.

32
00:02:46,680 --> 00:02:51,312
Ce revenu relatif est aussi plus élevé en France

33
00:02:51,680 --> 00:02:53,760
puisque la pension de retraite

34
00:02:53,808 --> 00:03:01,472
représente aujourd'hui 74 % du
dernier salaire perçu en France,

35
00:03:01,728 --> 00:03:06,016
contre 63 % en moyenne dans l'OCDE.

36
00:03:06,570 --> 00:03:11,920
Cela signifie qu'aujourd'hui, je
travaille, demain, je pars à la retraite,

37
00:03:12,768 --> 00:03:20,576
j'ai l'espoir de toucher, en France, presque
75 % de mon revenu d'activité d'aujourd'hui,

38
00:03:21,030 --> 00:03:27,248
alors que dans l'OCDE, je ne
toucherai que 63 % de ce revenu.

39
00:03:27,584 --> 00:03:32,672
Il y a un écart de 12 % qui
n'est pas non plus négligeable.

40
00:03:34,272 --> 00:03:35,616
Quelle en est la conséquence ?

41
00:03:36,128 --> 00:03:38,800
Tout ceci a un coût, c'est inévitable.

42
00:03:38,920 --> 00:03:46,144
Donc un système très protecteur
qui donne beaucoup d'avantages,

43
00:03:46,430 --> 00:03:49,584
une certaine qualité de vie,
beaucoup de bien-être,

44
00:03:49,800 --> 00:03:54,608
mais inévitablement, un
système extrêmement coûteux

45
00:03:54,912 --> 00:03:58,544
qui va nécessiter des ajustements progressifs.

46
00:03:59,008 --> 00:04:06,848
Toujours dans cette étude des
réformes de la première section,

47
00:04:07,264 --> 00:04:13,104
quelles sont les réformes
complémentaires retenues aujourd'hui

48
00:04:13,100 --> 00:04:16,176
et envisagées dans un proche futur ?

49
00:04:16,784 --> 00:04:20,112
Deux orientations sont aujourd'hui retenues.

50
00:04:20,760 --> 00:04:24,416
Une action tout d'abord
sur la durée de cotisation,

51
00:04:25,280 --> 00:04:29,264
cela veut dire différer
l'âge de départ à la retraite.

52
00:04:30,496 --> 00:04:36,256
Deuxième action sur le niveau des pensions,

53
00:04:36,736 --> 00:04:43,216
cela veut dire revenir sur le
calcul de la pension retraite,

54
00:04:44,576 --> 00:04:49,088
ce qui signifie réduire la prestation.

55
00:04:50,550 --> 00:04:58,672
L'allongement, première mesure
envisagée, de la durée de cotisation,

56
00:04:58,784 --> 00:05:06,368
l'objectif, 43 ans en 2035
contre 41 ans aujourd'hui.

57
00:05:07,290 --> 00:05:11,216
Deuxième mesure pour y parvenir,

58
00:05:11,376 --> 00:05:15,792
un système, comme on a dans
les assurances, de bonus-malus,

59
00:05:16,112 --> 00:05:21,008
mais un système temporaire à
partir de 2019, c'est très proche.

60
00:05:21,616 --> 00:05:27,232
Pour les régimes complémentaires
Agirc et Arrco, dans quel but ?

61
00:05:27,390 --> 00:05:31,560
Inciter les salariés à différer
leur départ à la retraite.

62
00:05:32,100 --> 00:05:39,088
Bonus de points pour tous ceux qui
reportent leur départ à la retraite,

63
00:05:39,504 --> 00:05:42,208
donc qui acceptent de cotiser plus,

64
00:05:42,440 --> 00:05:49,872
et malus pour ceux qui partent à l'âge normal,
non pas par anticipation, à l'âge normal.

65
00:05:50,910 --> 00:05:55,680
Ceci dans un but de parvenir, en 2060,

66
00:05:55,680 --> 00:06:04,864
à un âge normal à la retraite à 64 ans
contre 65,7 en moyenne dans l'OCDE,

67
00:06:05,040 --> 00:06:12,976
donc toujours un avantage en faveur du retraité
français relativement au retraité occidental.

68
00:06:13,380 --> 00:06:21,056
Mais au lieu d'être en âge moyen de
départ à la retraite à 60 ans et 2 mois,

69
00:06:21,616 --> 00:06:25,520
en 2060, ce serait à 64 ans.

70
00:06:27,120 --> 00:06:31,632
On l'a vu, ceci en raison des
contraintes démographiques

71
00:06:31,776 --> 00:06:38,512
et du fait du ralentissement de la croissance,
donc du coût du système des retraites.

72
00:06:39,904 --> 00:06:44,160
Troisième mesure pour mettre
en place tous ces objectifs,

73
00:06:44,190 --> 00:06:51,360
ne plus compenser l'inflation pour
garantir le pouvoir d'achat du retraité,

74
00:06:51,710 --> 00:06:59,728
donc faire accepter aux retraités une
baisse progressive de son pouvoir d'achat

75
00:07:00,016 --> 00:07:04,704
quand l'économie connaît des
surchauffes inflationnistes,

76
00:07:05,552 --> 00:07:09,824
ne plus compenser ces
pressions inflationnistes

77
00:07:09,872 --> 00:07:14,832
et désindexer les mauvaises
années de croissance.

78
00:07:15,296 --> 00:07:22,592
Ça veut dire faire supporter
sur l'effort personnel du retraité,

79
00:07:22,860 --> 00:07:29,248
les contraintes économiques et
financières de l'activité française.

80
00:07:29,970 --> 00:07:34,752
Naturellement, toutes ces
mesures et ces projets de réforme

81
00:07:35,050 --> 00:07:39,712
vont progressivement
atténuer les avantages acquis

82
00:07:40,896 --> 00:07:45,696
au niveau des systèmes de retraite en France.

83
00:07:46,080 --> 00:07:54,400
L'âge de la retraite devrait rester néanmoins
inférieur à 65 ans à l'horizon 2060,

84
00:07:54,800 --> 00:07:57,584
l'objectif est de le mettre à 64 ans,

85
00:07:58,620 --> 00:08:00,464
alors que dans l'OCDE,

86
00:08:00,480 --> 00:08:10,160
on sera à une retraite environ à l'âge de
66 ans, 65 ans et 7 mois à l'horizon 2060.

87
00:08:10,680 --> 00:08:14,816
Donc des avantages progressivement amoindris,

88
00:08:14,810 --> 00:08:21,600
mais qui demeurent toujours
au profit du retraité français.

89
00:08:22,470 --> 00:08:29,792
Une autre particularité caractérise
le système des retraites en France,

90
00:08:29,970 --> 00:08:34,512
c'est son mode d'assiette de cotisation.

91
00:08:34,860 --> 00:08:43,184
Effectivement, aujourd'hui, il y a deux
façons de financer le système des retraites,

92
00:08:45,020 --> 00:08:48,512
la répartition avec le système des cotisations

93
00:08:48,944 --> 00:08:54,864
ou la capitalisation avec
le système de l'épargne.

94
00:08:54,944 --> 00:09:02,256
Ce sera l'objet de la seconde
section de ce chapitre, l'arbitrage,

95
00:09:02,470 --> 00:09:05,488
répartition, capitalisation donc.

96
00:09:05,632 --> 00:09:12,096
Point 2 de l'étude, section 2.2,
l'arbitrage, répartition, capitalisation.

97
00:09:13,856 --> 00:09:17,584
Deux modes de couverture
de l'assurance vieillesse :

98
00:09:17,760 --> 00:09:21,872
la répartition et la capitalisation.

99
00:09:22,848 --> 00:09:26,256
Comment caractériser ces systèmes ?

100
00:09:27,450 --> 00:09:35,104
La répartition a un effet immédiat
et une caractéristique particulière,

101
00:09:35,460 --> 00:09:40,590
c'est un principe de solidarité
intergénérationnelle.

102
00:09:41,160 --> 00:09:48,592
Son effet immédiat, c'est d'impliquer
plusieurs générations simultanément,

103
00:09:48,900 --> 00:09:54,400
une génération cotise, une
génération bénéficie des cotisations,

104
00:09:54,400 --> 00:09:56,656
donc perçoit des revenus.

105
00:09:57,840 --> 00:10:02,832
Cette répartition, cette
couverture vieillesse repose 

106
00:10:03,120 --> 00:10:09,300
sur le principe d'un transfert
 des actifs vers les inactifs.

107
00:10:10,380 --> 00:10:17,056
Les actifs cotisent et les
retraités, qui sont des ex-actifs,

108
00:10:17,260 --> 00:10:21,040
reçoivent des pensions financées

109
00:10:21,872 --> 00:10:28,064
par les fonds accumulés dans les caisses
de retraite grâce aux cotisations des actifs.

110
00:10:28,620 --> 00:10:33,990
C'est une logique intéressante
d'équilibre logiquement,

111
00:10:34,190 --> 00:10:36,000
quand toute l'économie fonctionne bien.

112
00:10:36,752 --> 00:10:41,584
Dès lors que soit du fait d'un
vieillissement démographique,

113
00:10:41,790 --> 00:10:44,880
soit du fait d'un ralentissement de croissance,

114
00:10:45,240 --> 00:10:49,968
il y a globalement plus inactifs que d'actifs,

115
00:10:50,720 --> 00:10:54,992
l'équilibre est totalement
compromis et pose problème.

116
00:10:55,920 --> 00:11:01,424
Deuxième mode de couverture,
la retraite par capitalisation.

117
00:11:03,584 --> 00:11:05,744
La logique est totalement différente

118
00:11:05,856 --> 00:11:13,520
puisqu'elle repose sur l'effort
d'accumulation d'un fonds

119
00:11:14,224 --> 00:11:19,632
qui reste le niveau de pension fondamental,

120
00:11:20,825 --> 00:11:26,590
c'est-à-dire que c'est un effort
contributif de l'ayant-droit,

121
00:11:26,704 --> 00:11:30,544
donc du futur retraité qui est actif aujourd'hui

122
00:11:30,928 --> 00:11:36,848
et qui épargne volontairement
quand il est en activité,

123
00:11:37,024 --> 00:11:45,360
donc capitalise des fonds pour les percevoir
ensuite au moment de sa retraite.

124
00:11:46,570 --> 00:11:50,640
Il n'y a plus de logique intergénérationnelle.

125
00:11:51,070 --> 00:11:55,616
Il n'y a plus de principe de solidarité.

126
00:11:56,470 --> 00:12:04,128
Celui qui va épargner, c'est-à-dire
celui qui va accumuler des fonds,

127
00:12:04,464 --> 00:12:08,224
recevra quand il sera en inactivité

128
00:12:08,320 --> 00:12:14,720
en proportion de ce qu'il aura
personnellement accumulé.

129
00:12:15,640 --> 00:12:22,848
Ce qui signifie que si je
suis un actif irresponsable,

130
00:12:23,020 --> 00:12:30,592
qui ne capitalise pas ou un actif avec un
niveau de revenu beaucoup trop faible

131
00:12:30,592 --> 00:12:34,992
pour pouvoir épargner aujourd'hui, je ne peux pas,

132
00:12:36,070 --> 00:12:41,120
avec la répartition, escompter
une retraite demain.

133
00:12:43,180 --> 00:12:48,176
Ce système existe déjà pour certaines
catégories professionnelles,

134
00:12:48,430 --> 00:12:54,176
les artisans et les commerçants, qui
ont une faible retraite de répartition.

135
00:12:54,656 --> 00:13:01,440
Ils ont un système qui leur
permet d'accumuler, c'est libre,

136
00:13:01,440 --> 00:13:04,208
mais c'est largement conseillé de le faire.

137
00:13:05,290 --> 00:13:09,392
Ils accumulent des fonds
qui leur seront reversés.

138
00:13:09,910 --> 00:13:14,528
Vous avez également ce système
qui fonctionne pour les régimes

139
00:13:14,600 --> 00:13:19,184
que l'on appelle surcomplémentaire
de certaines grandes entreprises

140
00:13:19,488 --> 00:13:23,664
ou pour les fonctionnaires
avec le système du Préfon.

141
00:13:24,040 --> 00:13:27,200
Mais ces initiatives sont libres.

142
00:13:27,370 --> 00:13:29,216
Chacun peut le faire.

143
00:13:29,440 --> 00:13:35,824
Elles sont conseillées, et libre
à l'actif d'y adhérer ou pas.

144
00:13:37,600 --> 00:13:39,376
Nous avons, au bilan,

145
00:13:39,760 --> 00:13:48,464
deux systèmes de financement
des retraites totalement différents,

146
00:13:48,480 --> 00:13:52,464
qui reposent sur des logiques opposées,

147
00:13:53,072 --> 00:13:58,880
une logique de solidarité
d'une part avec la répartition,

148
00:13:59,264 --> 00:14:07,472
une logique de prévention personnelle
d'autre part avec la capitalisation.

149
00:14:08,850 --> 00:14:12,016
La question que nous devons nous poser,

150
00:14:12,544 --> 00:14:18,144
est-il préférable de fonder
un système par répartition

151
00:14:18,140 --> 00:14:21,360
pour les retraites de demain
ou par capitalisation.

152
00:14:24,064 --> 00:14:29,936
Cette question ne se pose
pas de manière aussi brutale.

153
00:14:30,190 --> 00:14:36,080
En effet, il ne s'agit pas d'une
substitution totale des régimes

154
00:14:36,250 --> 00:14:40,896
de la répartition passée à
la capitalisation en totalité.

155
00:14:41,580 --> 00:14:48,000
C'est une proposition de complémentarité
entre ces deux modes de couverture,

156
00:14:48,090 --> 00:14:52,976
ceci pour pallier progressivement
les effets du vieillissement,

157
00:14:53,200 --> 00:14:58,320
les effets du ralentissement économique

158
00:14:58,432 --> 00:15:03,296
et les effets de la moindre
revalorisation des retraites.

159
00:15:05,440 --> 00:15:08,384
Dans une logique de complémentarité,

160
00:15:08,864 --> 00:15:14,720
les actifs épargnent
individuellement pour leur retraite.

161
00:15:15,910 --> 00:15:21,520
Les sommes qui ont été investies et bloquées

162
00:15:22,192 --> 00:15:25,232
sont ensuite utilisées pour
la croissance économique

163
00:15:25,230 --> 00:15:32,016
et elles sont, pour l'épargnant,
exonérées d'impôt sur le revenu.

164
00:15:32,176 --> 00:15:34,752
On ne peut pas leur demander de faire un effort

165
00:15:35,200 --> 00:15:39,552
de se priver d'une partie
de leurs revenus aujourd'hui,

166
00:15:40,304 --> 00:15:43,312
pour épargner pour leur retraite de demain,

167
00:15:43,520 --> 00:15:46,624
et leur imposer en plus, sur cette retraite,

168
00:15:46,816 --> 00:15:52,704
un impôt sur le revenu alors qu'ils ont
déjà renoncé à consommer une partie.

169
00:15:54,010 --> 00:16:00,528
En proposant cet effort d'épargne, ils
mettent, à disposition des banques,

170
00:16:00,820 --> 00:16:07,408
des sommes d'argent qui peuvent être
utilisées au financement de l'investissement.

171
00:16:09,310 --> 00:16:13,296
Il y a nécessité d'accompagner ces mesures.

172
00:16:13,820 --> 00:16:15,888
Les propositions qui sont faites

173
00:16:16,128 --> 00:16:20,144
et qui sont appliquées lorsque
l'on a de la capitalisation,

174
00:16:21,248 --> 00:16:25,904
c'est que, en contrepartie
de cette capitalisation

175
00:16:26,048 --> 00:16:29,808
sans impôt sur le revenu durant l'activité,

176
00:16:29,800 --> 00:16:34,768
tant qu'on n'épargne et qu'on
ne touche rien dans l'immédiat,

177
00:16:36,784 --> 00:16:41,264
on demande aux retraités
qu'au moment de leur retraite,

178
00:16:41,410 --> 00:16:45,904
les fonds qu'ils ont accumulés
et qui leur sont versés,

179
00:16:46,040 --> 00:16:52,704
le soient sous forme d'une rente
viagère, mais rente viagère imposable.

180
00:16:53,280 --> 00:16:57,952
Ça veut dire que l'État ne fait pas un cadeau total.

181
00:16:58,320 --> 00:17:04,112
Il demande un effort de
capitalisation durant l'activité.

182
00:17:05,790 --> 00:17:09,744
Il s'abstient de prélever des
impôts dans l'immédiat,

183
00:17:10,016 --> 00:17:19,552
mais lorsque l'actif qui a
capitalisé arrive à la retraite,

184
00:17:19,840 --> 00:17:26,272
il perçoit progressivement, sous forme
de rente viagère, son capital accumulé,

185
00:17:26,430 --> 00:17:31,264
mais un capital qui devient imposable.

186
00:17:32,130 --> 00:17:36,976
C'est l'expérience qui a été
faite en France avec le PERP,

187
00:17:37,290 --> 00:17:41,584
le Plan d'Épargne Retraite Populaire,

188
00:17:41,888 --> 00:17:49,264
ainsi qu'avec l'expérience
de l'épargne salariale

189
00:17:49,488 --> 00:17:58,816
qui est facultative et qui se lie au Plan
d'Épargne pour la Retraite Collectif, le PERCO.

190
00:17:59,730 --> 00:18:08,032
Ce sont des systèmes qui incitent à
responsabiliser le retraité de demain,

191
00:18:08,430 --> 00:18:13,920
mais en lui demandant quand même
un effort fiscal au moment de sa retraite.

192
00:18:15,960 --> 00:18:23,460
La question faut-il plus de
répartition ou plus de capitalisation,

193
00:18:23,480 --> 00:18:30,528
c'est surtout quelle mesure pour
inciter à un meilleur système

194
00:18:30,520 --> 00:18:34,048
responsable de financement des retraites.

195
00:18:34,860 --> 00:18:39,296
Les lacunes du système
actuel doivent être soulignées.

196
00:18:39,660 --> 00:18:48,032
Les actifs doivent prendre conscience
des faiblesses du système des retraites,

197
00:18:48,080 --> 00:18:53,296
de la dégradation de ce système de financement.

198
00:18:54,130 --> 00:18:59,632
Il faut en prendre vite conscience puisque
les rendements financiers sont décroissants.

199
00:19:00,224 --> 00:19:05,184
On peut affirmer qu'un euro cotisé

200
00:19:05,408 --> 00:19:13,024
devrait rapporter 25 % en
moyenne de moins de prestations.

201
00:19:13,900 --> 00:19:19,136
Si je cotise aujourd'hui un euro en tant qu'actif,

202
00:19:19,600 --> 00:19:26,432
demain, je percevrai 75 centimes de retraite.

203
00:19:27,520 --> 00:19:29,504
On n'a pas une égalité.

204
00:19:29,880 --> 00:19:36,352
Ça veut dire que l'actif qui
constitue sa retraite de demain

205
00:19:36,350 --> 00:19:38,736
est déjà perdant dans le système.

206
00:19:39,790 --> 00:19:43,408
Compte tenu des difficultés croissantes,

207
00:19:44,096 --> 00:19:48,512
ce rapport va s'aggraver au
détriment du futur retraité.

208
00:19:49,450 --> 00:19:53,760
Le seul moyen de compenser ce manque à gagner,

209
00:19:54,288 --> 00:20:00,544
ce n'est pas de renforcer les
contraintes de cotisation par répartition,

210
00:20:00,608 --> 00:20:04,592
puisqu'on voit que déjà, on n'arrive pas à les
reverser sous forme de prestations égales,

211
00:20:04,750 --> 00:20:12,000
mais c'est d'accompagner ce système
par la constitution d'un capital retraite,

212
00:20:12,032 --> 00:20:18,416
c'est-à-dire d'une épargne
retraite volontaire individuelle,

213
00:20:20,110 --> 00:20:26,675
un système qui doit être renforcé et élargi 

214
00:20:26,675 --> 00:20:32,704
afin de faire coexister
répartition et capitalisation.

215
00:20:33,940 --> 00:20:38,944
La France a un système de
retraite extrêmement protecteur,

216
00:20:39,100 --> 00:20:42,848
avec des avantages, mais
beaucoup de contraintes,

217
00:20:43,072 --> 00:20:50,512
avec des perspectives d'avenir assez sombres
quant au financement, nous venons de le voir.

218
00:20:50,800 --> 00:20:57,440
La France, néanmoins, n'est pas le
pays européen le plus redistributif

219
00:20:57,680 --> 00:21:00,400
en matière de prestations vieillesse.

220
00:21:00,810 --> 00:21:07,216
Elle se situe curieusement en
deçà de la moyenne européenne.

221
00:21:08,020 --> 00:21:10,960
Les prestations retraites survie,

222
00:21:11,040 --> 00:21:18,656
dans l'ensemble des prestations de protection
sociale, ne représentent aujourd'hui que 43 %,

223
00:21:19,570 --> 00:21:26,112
alors que, en moyenne au niveau
européen, elles représentent 46 %.

224
00:21:28,464 --> 00:21:35,584
Alors que la France a un système qui paraît
beaucoup plus avantageux aux retraités,

225
00:21:35,690 --> 00:21:43,952
par un système très protecteur en avantages,
en redistribution, elle est moins protectrice.

226
00:21:45,296 --> 00:21:51,952
Des difficultés expliquent
cette contradiction apparente.

227
00:21:52,120 --> 00:21:59,200
Il y a nécessité de surveiller ce
problème de financement de retraites,

228
00:21:59,248 --> 00:22:05,824
de réformer le système et
d'accompagner le retraité de demain

229
00:22:06,064 --> 00:22:13,168
en lui proposant des mesures
adaptées pour conjuguer,

230
00:22:13,940 --> 00:22:21,520
dès à présent, un système de répartition et de
capitalisation de financement des retraites

231
00:22:22,656 --> 00:22:29,056
particulièrement adapté à la
situation de chaque retraité,

232
00:22:29,050 --> 00:22:34,656
c'est-à-dire sans leur demander
un effort fiscal majeur.

233
00:22:35,780 --> 00:22:40,576
Nous voici arrivés au terme
de cette étude qui est simple.

234
00:22:40,720 --> 00:22:44,144
Ce sont des questions que
l'on rencontre chaque jour,

235
00:22:44,420 --> 00:22:50,320
des problèmes auxquels les
générations d'actifs actuelles

236
00:22:50,320 --> 00:22:54,144
seront très vite confrontées

237
00:22:54,272 --> 00:23:01,936
et des problèmes auxquels les jeunes
de demain vont naturellement subir.

238
00:23:02,090 --> 00:23:07,264
Il y a donc urgence à la fois de réformer

239
00:23:07,472 --> 00:23:13,184
et d'accompagner les actifs
d’aujourd’hui et les retraités de demain.