1
00:00:08,010 --> 00:00:11,550
Bonjour à tous et bienvenue 
à ce cours sur le monétarisme.

2
00:00:12,660 --> 00:00:17,066
Nous sommes toujours dans le chapitre 1 : 
le renouveau de la théorie libérale.

3
00:00:17,730 --> 00:00:21,000
Nous abordons en section 2 le monétarisme.

4
00:00:22,560 --> 00:00:25,422
Face à la crise des années 70, 

5
00:00:26,177 --> 00:00:30,533
aux échecs des politiques de régulation
keynésienne à relancer l'économie,

6
00:00:31,200 --> 00:00:32,888
le monétarisme se développe.

7
00:00:34,080 --> 00:00:38,133
Comme son nom l'indique, cette école de pensée
met l'accent sur les questions monétaires.

8
00:00:39,300 --> 00:00:43,955
L'idée centrale est qu'il faut avant tout réguler
la masse monétaire et limiter l'inflation.

9
00:00:45,390 --> 00:00:49,511
Cette thèse remet ainsi au goût du jour
les idées anciennes de Jean Bodin,

10
00:00:49,860 --> 00:00:52,500
de David Hume, de Jean-Baptiste Say 

11
00:00:53,225 --> 00:00:58,310
et tend à réhabiliter la théorie quantitative 
de la monnaie de Irving Fisher.

12
00:01:00,430 --> 00:01:06,311
Le chef de file de l'école monétariste
est Milton Friedman, 1912-2006.

13
00:01:07,466 --> 00:01:12,160
Économiste américain, il
obtient le Prix Nobel en 1976.

14
00:01:13,000 --> 00:01:19,377
Il acquiert une importante notoriété auprès du
grand public avec deux de ses ouvrages :

15
00:01:19,600 --> 00:01:26,577
Capitalisme et Liberté en 1962 
et la Liberté du choix en 1980,

16
00:01:26,933 --> 00:01:30,444
qui est issu d'une série d'émissions télévisées.

17
00:01:31,990 --> 00:01:38,266
Tenant du libéralisme, Milton Friedman
effectue une grande partie de sa carrière

18
00:01:38,260 --> 00:01:44,000
à l'université de Chicago où il devient,
 avec ses thèses monétaristes,

19
00:01:44,533 --> 00:01:49,733
une des figures emblématiques de ce
que l'on appelle l'école de Chicago

20
00:01:50,222 --> 00:01:52,040
qu'il contribue à développer.

21
00:01:54,870 --> 00:01:59,555
Nous allons étudier dans cette section 
les thèmes majeurs de son analyse,

22
00:02:00,711 --> 00:02:04,711
sa remise en cause de la politique
budgétaire keynésienne en I,

23
00:02:05,777 --> 00:02:09,244
sa vision de l'inflation de la
politique monétaire en II,

24
00:02:10,400 --> 00:02:13,288
son interprétation du chômage en III.

25
00:02:16,800 --> 00:02:21,022
I : une remise en question de la
politique budgétaire keynésienne

26
00:02:22,590 --> 00:02:26,977
Friedman a souvent été 
considéré comme l'anti-Keynes.

27
00:02:28,120 --> 00:02:33,333
Il ne croit pas en l'efficacité d'une
politique conjoncturelle keynésienne

28
00:02:33,644 --> 00:02:37,822
pour relancer la croissance d'un
pays et résorber le chômage.

29
00:02:40,080 --> 00:02:44,888
Comme on l'a vu précédemment,
Partie 2, Chapitre 3, Section 4,

30
00:02:45,777 --> 00:02:48,400
avec sa théorie du revenu permanent, 

31
00:02:49,244 --> 00:02:54,844
il remet totalement en question la stabilité de
la fonction de consommation keynésienne.

32
00:02:56,690 --> 00:03:00,222
La consommation courante ne 
dépend pas du revenu courant.

33
00:03:00,977 --> 00:03:05,866
Seule la consommation permanente
est fonction du revenu permanent.

34
00:03:06,710 --> 00:03:07,600
En d'autres termes, 

35
00:03:08,711 --> 00:03:12,622
la seule relation que l'on peut trouver
est une relation de long terme

36
00:03:12,622 --> 00:03:17,288
entre nos habitudes de consommation 
et notre revenu moyen de long terme.

37
00:03:18,800 --> 00:03:24,400
Toute politique de relance crée donc un
supplément de revenu exceptionnel

38
00:03:25,422 --> 00:03:27,288
qui va forcément être épargné.

39
00:03:28,730 --> 00:03:33,690
Elle n'a donc pour Friedman aucun
effet bénéfique sur l'économie du pays.

40
00:03:35,060 --> 00:03:39,466
Elle peut juste créer de l'inflation
et engendrer des déséquilibres

41
00:03:39,466 --> 00:03:42,977
qui peuvent par là même déstabiliser l'économie.

42
00:03:45,570 --> 00:03:50,177
Si la fonction de consommation n'est
pas une fonction stable du revenu,

43
00:03:51,155 --> 00:03:57,688
les monétaristes affirment la supériorité
de l'approche par la quantité de monnaies

44
00:03:58,266 --> 00:04:02,444
à l'approche keynésienne fondée sur la
liaison entre revenu et consommation.

45
00:04:04,870 --> 00:04:08,177
II : inflation et politique monétaire

46
00:04:10,480 --> 00:04:16,488
Friedman cherche d'abord à lutter contre
l'inflation qui est pour lui le mal absolu.

47
00:04:18,160 --> 00:04:23,111
L'inflation se définit comme la perte
du pouvoir d'achat de la monnaie

48
00:04:24,000 --> 00:04:28,088
qui se traduit par une augmentation
générale et durable des prix.

49
00:04:29,640 --> 00:04:31,270
Quelle est la cause de cette inflation ?

50
00:04:33,750 --> 00:04:39,750
Pour les monétaristes, c'est un
phénomène monétaire et non réel, 

51
00:04:40,488 --> 00:04:44,311
idée que Friedman exprime à
travers cette célèbre phrase :

52
00:04:44,910 --> 00:04:51,422
"L'inflation est toujours et partout un
phénomène monétaire" - fin de citation.

53
00:04:54,120 --> 00:04:57,555
La cause principale est, selon ses termes,

54
00:04:58,000 --> 00:05:04,000
"une augmentation de la quantité de monnaies
 plus rapide que celle de la production"

55
00:05:04,844 --> 00:05:05,644
- fin de citation.

56
00:05:07,670 --> 00:05:12,355
Le responsable de cette inflation,
 c'est l'État et les autorités monétaires.

57
00:05:15,333 --> 00:05:19,511
L'État a en effet tendance à vouloir
augmenter la masse monétaire

58
00:05:20,177 --> 00:05:25,377
pour combler un déficit budgétaire
afin de lutter contre le sous-emploi

59
00:05:25,377 --> 00:05:28,630
ou chercher à relancer l'économie
en favorisant l'investissement.

60
00:05:30,980 --> 00:05:37,244
Pour Friedman, la lutte contre
l'inflation doit être la priorité, 

61
00:05:38,890 --> 00:05:41,422
car elle engendre des déséquilibres majeurs

62
00:05:41,511 --> 00:05:45,955
qui peuvent se répercuter sur 
l'ensemble des marchés de l'économie.

63
00:05:48,040 --> 00:05:52,090
L'inflation perturbe en effet les
anticipations des agents économiques

64
00:05:52,780 --> 00:05:55,930
et elle nuit à la compétitivité extérieure.

65
00:05:58,030 --> 00:06:04,670
Dans cet esprit, Friedman compare
en 1968 l'inflation à l'alcoolisme.

66
00:06:06,640 --> 00:06:09,850
Je le cite : "L'inflation est comme l'alcoolisme.

67
00:06:10,750 --> 00:06:15,466
Lorsqu'un homme se livre à une beuverie,
 le soir même, cela lui fait du bien.

68
00:06:16,060 --> 00:06:20,230
Ce n'est que le lendemain qu'il
se sent mal" - fin de citation.

69
00:06:21,640 --> 00:06:27,688
En d'autres termes, l'inflation peut avoir
des effets favorables à court terme.

70
00:06:28,240 --> 00:06:33,244
Cependant, ses effets deviennent
extrêmement défavorables sur le long terme.

71
00:06:34,750 --> 00:06:36,711
Pour comprendre ce raisonnement, 

72
00:06:37,200 --> 00:06:40,622
détaillons ce qui se passe à
court terme et à long terme.

73
00:06:42,075 --> 00:06:43,325
1 : à court terme.   

74
00:06:45,325 --> 00:06:47,822
Les autorités cherchent à relancer l'économie

75
00:06:47,822 --> 00:06:51,190
en mettant en œuvre une
politique monétaire expansive.

76
00:06:52,450 --> 00:06:56,980
L'augmentation de la masse monétaire
engendre une augmentation des prix.

77
00:06:57,800 --> 00:06:58,960
C'est la théorie quantitative.

78
00:07:00,580 --> 00:07:04,933
Si les prix que l'on va représenter
 par la lettre P augmentent, 

79
00:07:06,133 --> 00:07:11,550
sur le marché du travail, cela va réduire le
salaire réel qui s'exprime - je vous le rappelle -

80
00:07:11,822 --> 00:07:15,777
par le rapport de W divisé par P.

81
00:07:17,320 --> 00:07:23,688
C'est le rapport entre W, le salaire nominal,
 et P, donc le niveau général des prix.

82
00:07:26,520 --> 00:07:28,690
On reprend ici les bonnes
habitudes néoclassiques.

83
00:07:30,070 --> 00:07:33,610
Le marché du travail est régulé
par le taux de salaire réel.

84
00:07:35,560 --> 00:07:41,244
La base de ce salaire réel conduit les
entreprises à pouvoir embaucher davantage,

85
00:07:41,733 --> 00:07:43,066
ce qui réduit le chômage.

86
00:07:44,680 --> 00:07:48,666
Mais, tout cela n'est possible que
parce que les agents ont été trompés.

87
00:07:49,840 --> 00:07:53,377
Ils ne s'aperçoivent pas tout de suite
de la baisse de leur salaire réel,

88
00:07:53,733 --> 00:07:55,511
de la baisse de leur pouvoir d'achat.

89
00:07:56,590 --> 00:07:59,555
On dit qu'ils font l'objet
d'une illusion monétaire.

90
00:08:01,300 --> 00:08:08,488
Cela est possible, car ils ont, pour
Friedman, des anticipations adaptatives.

91
00:08:09,850 --> 00:08:12,210
Qu'est-ce qu'une anticipation adaptative ?

92
00:08:15,300 --> 00:08:20,355
Le concept d'anticipation adaptative
est un concept utilisé par Friedman.

93
00:08:21,390 --> 00:08:25,600
Il signifie que les individus
effectuent leurs anticipations

94
00:08:25,700 --> 00:08:27,000
à partir des événements passés.

95
00:08:28,488 --> 00:08:30,933
Ils réalisent au fil du temps des corrections, 

96
00:08:31,644 --> 00:08:34,266
mais cela leur prend un certain délai.

97
00:08:35,490 --> 00:08:37,333
Ainsi, à court terme, 

98
00:08:37,911 --> 00:08:41,866
les individus ne se rendent pas compte
de la baisse de leur pouvoir d'achat.

99
00:08:42,840 --> 00:08:44,970
Ils ne s'en aperçoivent que sur, le long terme.

100
00:08:46,950 --> 00:08:52,100
En d'autres termes, les effets 
bénéfiques de la politique monétaire 

101
00:08:52,575 --> 00:08:56,700
proviennent des erreurs d'anticipation 
des agents économiques.

102
00:08:57,830 --> 00:08:59,288
En trompant les agents, 

103
00:08:59,820 --> 00:09:03,866
les autorités parviennent donc
à augmenter artificiellement

104
00:09:03,866 --> 00:09:05,760
le niveau de l'activité et de l'emploi.

105
00:09:07,620 --> 00:09:12,210
La théorie monétariste abandonne
ici les principes de la dichotomie

106
00:09:12,220 --> 00:09:16,222
entre la sphère réelle et la sphère monétaire
chère aux classiques et aux néoclassiques.

107
00:09:17,190 --> 00:09:20,570
La monnaie n'est donc plus neutre à court terme.

108
00:09:22,830 --> 00:09:26,380
Cet effet bénéfique ne dure
cependant qu'un temps.

109
00:09:28,240 --> 00:09:29,670
Que se passe-t-il à long terme ?

110
00:09:30,970 --> 00:09:32,675
2 : à long terme. 

111
00:09:34,550 --> 00:09:35,422
Sur le long terme, 

112
00:09:35,422 --> 00:09:39,955
les travailleurs finissent par s'apercevoir
de la baisse de leur pouvoir d'achat.

113
00:09:41,470 --> 00:09:43,740
Ils demandent des 
augmentations de rémunération.

114
00:09:45,730 --> 00:09:51,155
La hausse de leur salaire
accroît leur taux de salaire réel

115
00:09:51,820 --> 00:09:53,475
et cela va accroître W sur P. 

116
00:09:54,200 --> 00:09:59,200
Mais, cela va par la même
 occasion créer du chômage.

117
00:10:00,520 --> 00:10:06,622
C'est pourquoi la politique monétaire
 expansive devient inefficace sur le long terme.

118
00:10:07,720 --> 00:10:12,310
Le chômage revient à son niveau
initial, mais l'inflation a explosé.

119
00:10:14,420 --> 00:10:18,444
On retrouve sur le long 
terme la théorie quantitative

120
00:10:18,844 --> 00:10:21,111
et l'analyse en termes de dichotomie.

121
00:10:22,250 --> 00:10:26,311
Il n'y a pas d'arbitrage possible
entre inflation et chômage, 

122
00:10:27,066 --> 00:10:30,400
car ils appartiennent à 
deux sphères disjointes : 

123
00:10:30,711 --> 00:10:33,170
la sphère réelle et la sphère monétaire.

124
00:10:36,330 --> 00:10:41,733
Ces effets peuvent se retrouver
graphiquement en reprenant une courbe

125
00:10:42,088 --> 00:10:46,711
que nous avons étudiée précédemment,
 c'est-à-dire la courbe de Phillips.

126
00:10:48,390 --> 00:10:52,790
3 : la courbe de Phillips
dans la vision monétariste.

127
00:10:54,940 --> 00:10:59,460
Pour rappel, la courbe de Phillips
établit une relation décroissante

128
00:10:59,660 --> 00:11:00,870
entre inflation et chômage.

129
00:11:01,740 --> 00:11:05,911
Nous l'avions étudié dans la
Partie 2, Chapitre 3, Section 1.

130
00:11:08,020 --> 00:11:11,200
Si l'on porte en abscisse le chômage
et en ordonnée l'inflation,

131
00:11:12,730 --> 00:11:16,960
la courbe présente une tendance décroissante.

132
00:11:18,750 --> 00:11:21,775
Les monétaristes réinterprètent cette courbe 

133
00:11:22,200 --> 00:11:28,225
en supposant partir d'une situation A
 représentée par le point A sur la courbe.

134
00:11:29,770 --> 00:11:32,755
Pour réduire le chômage,
les autorités peuvent être tentées

135
00:11:32,755 --> 00:11:35,822
de mettre en place une politique
monétaire expansive

136
00:11:36,488 --> 00:11:39,555
qui réduit le chômage en augmentant l'inflation.

137
00:11:41,240 --> 00:11:44,590
On passe donc du point A au point B à court terme.

138
00:11:45,970 --> 00:11:48,000
Cependant, à long terme, 

139
00:11:48,000 --> 00:11:50,933
les individus s'aperçoivent de la
baisse de leur pouvoir d'achat

140
00:11:51,288 --> 00:11:53,210
et demandent des
augmentations de salaire.

141
00:11:54,490 --> 00:11:56,170
Le chômage augmente de nouveau.

142
00:11:57,260 --> 00:11:59,300
Il se retrouve à son niveau initial.

143
00:12:00,260 --> 00:12:03,220
Mais, l'inflation est plus
importante qu'à l'origine.

144
00:12:04,190 --> 00:12:06,120
On se situe alors au point C.

145
00:12:08,020 --> 00:12:12,844
L'analyse de Friedman donne ainsi
une explication du déplacement

146
00:12:12,888 --> 00:12:16,950
vers la droite de la courbe de
Phillips dans les années 70.

147
00:12:19,810 --> 00:12:22,266
Cette analyse a des conséquences directes

148
00:12:22,488 --> 00:12:26,290
sur la politique monétaire
préconisée par les monétaristes.

149
00:12:27,250 --> 00:12:28,970
Que faut-il donc faire ?

150
00:12:31,190 --> 00:12:39,710
4 : la politique monétaire préconisée
En période de faible croissance, 

151
00:12:40,222 --> 00:12:45,980
comme on vient de le voir, il faut renoncer
à toute politique monétaire de relance.

152
00:12:48,090 --> 00:12:50,266
En période de forte croissance,

153
00:12:51,333 --> 00:12:57,111
la monnaie peut cependant se révéler
insuffisante pour réaliser les transactions.

154
00:12:58,830 --> 00:13:01,125
Friedman développe alors l'idée 

155
00:13:01,750 --> 00:13:05,825
qu'il faut mettre en place une
 politique monétaire codifiée 

156
00:13:06,925 --> 00:13:11,280
qui doit suivre un code,
 une règle bien précise.

157
00:13:12,450 --> 00:13:14,266
Cette règle, c'est la suivante :

158
00:13:15,460 --> 00:13:22,088
"Toute augmentation de la masse monétaire
doit se faire de façon proportionnelle

159
00:13:22,355 --> 00:13:23,955
au taux de croissance du PIB.

160
00:13:25,080 --> 00:13:29,911
Au contraire, il faut abandonner
toute politique discrétionnaire

161
00:13:30,440 --> 00:13:35,244
qui se ferait à la discrétion du 
gouvernement, selon son bon vouloir,

162
00:13:35,688 --> 00:13:39,688
gouvernement qui pourrait chercher
à vouloir tromper les individus

163
00:13:40,355 --> 00:13:42,000
pour relancer l'économie".

164
00:13:42,750 --> 00:13:48,044
Une telle politique ne fonctionne pas sur
le long terme pour les monétaristes.

165
00:13:50,530 --> 00:13:55,066
III : le chômage Nous avons
beaucoup parlé d'inflation,

166
00:13:55,066 --> 00:13:57,160
mais beaucoup moins de chômage.

167
00:13:58,420 --> 00:14:02,755
Pour Friedman, la priorité
est la lutte contre l'inflation.

168
00:14:03,040 --> 00:14:05,320
Mais, quelle analyse fait-il donc du chômage ?

169
00:14:06,880 --> 00:14:10,666
Pour lui, il existe un taux de chômage naturel

170
00:14:11,600 --> 00:14:14,577
qui est compatible avec
un taux d'inflation stable.

171
00:14:15,850 --> 00:14:19,022
Ce taux, c'est ce que l'on appelle le NAIRU :

172
00:14:19,511 --> 00:14:24,355
Non-Accelerating Inflation
Rate of Unemployment.

173
00:14:26,150 --> 00:14:30,088
Ce taux dépend des structures
du marché du travail

174
00:14:30,577 --> 00:14:33,688
et provient en particulier de ses rigidités

175
00:14:34,311 --> 00:14:37,955
qui perturbent l'ajustement
concurrentiel des salaires.

176
00:14:39,790 --> 00:14:44,000
Ces rigidités peuvent provenir ainsi
du salaire minimum en vigueur, 

177
00:14:44,800 --> 00:14:49,822
de l'action des syndicats ou d'un
niveau des allocations chômage

178
00:14:49,822 --> 00:14:51,050
distribuées trop important.

179
00:14:53,050 --> 00:14:56,380
Elles dépendent donc de facteurs structurels.

180
00:14:58,270 --> 00:15:01,688
Les monétaristes pensent
donc que la seule solution

181
00:15:01,688 --> 00:15:08,533
pour lutter contre le chômage réside dans des
politiques microéconomiques structurelles

182
00:15:08,844 --> 00:15:12,666
sur le marché du travail
visant à le flexibiliser.

183
00:15:14,350 --> 00:15:17,866
Parallèlement, il faut s'assurer
de la stabilité des prix, 

184
00:15:18,622 --> 00:15:22,400
ce qui permet de réduire les
tensions dans l'économie.

185
00:15:26,080 --> 00:15:29,466
On va essayer de résumer toute cette analyse.

186
00:15:29,510 --> 00:15:31,375
IV : conclusion.   

187
00:15:32,850 --> 00:15:38,625
Cette analyse permet de mettre en exergue
 trois principaux points de controverses 

188
00:15:38,900 --> 00:15:40,970
entre keynésiens et monétaristes.

189
00:15:42,590 --> 00:15:46,730
Tout d'abord, une divergence du cadre d'analyse.

190
00:15:47,840 --> 00:15:50,444
Keynes privilégie le court terme,

191
00:15:50,888 --> 00:15:53,866
car à long terme, selon ses 
propos, "nous serons tous morts".

192
00:15:55,120 --> 00:15:58,625
Pour Friedman, au contraire,
"il ne faut pas hypothéquer l'avenir".

193
00:15:59,300 --> 00:16:03,377
Il ne faut donc surtout pas mener
de politiques qui creusent le déficit

194
00:16:03,860 --> 00:16:05,660
ou créent de l'inflation sur le long terme.

195
00:16:08,450 --> 00:16:10,088
Deuxième point de divergence, 

196
00:16:10,222 --> 00:16:14,770
divergence sur l'efficacité des politiques
conjoncturelles de court terme.

197
00:16:16,320 --> 00:16:20,100
Pour Keynes, de telles politiques
peuvent relancer l'économie.

198
00:16:21,750 --> 00:16:23,155
En revanche, pour Friedman, 

199
00:16:23,155 --> 00:16:26,666
la politique budgétaire de relance
est totalement inefficace.

200
00:16:26,850 --> 00:16:28,533
Elle ne peut qu'aggraver le déficit.

201
00:16:29,100 --> 00:16:33,200
Quant à la politique monétaire, son
efficacité est de courte période.

202
00:16:34,266 --> 00:16:39,600
À long terme, elle ne crée que de
 l'inflation sans avoir réduit le chômage.

203
00:16:40,770 --> 00:16:45,025
Seule une politique structurelle de 
flexibilisation du marché du travail 

204
00:16:45,275 --> 00:16:48,270
peut réduire durablement le chômage.

205
00:16:50,070 --> 00:16:54,210
Enfin, on a une divergence de priorité.

206
00:16:55,410 --> 00:17:01,866
Pour Keynes, il faut avant tout éviter le
chômage, l'inflation étant un moindre mal.

207
00:17:03,360 --> 00:17:08,300
Pour Friedman, il faut 
d'abord lutter contre l'inflation.

208
00:17:11,100 --> 00:17:13,530
Les théories monétaristes ont
connu beaucoup de succès.

209
00:17:14,880 --> 00:17:18,480
Friedman influença la politique
de nombreux gouvernements, 

210
00:17:19,290 --> 00:17:24,488
aux États-Unis notamment, avec Reagan, mais,
 aussi au Royaume-Uni avec Margaret Thatcher,

211
00:17:24,977 --> 00:17:27,150
ainsi que dans de nombreux autres pays.

212
00:17:28,440 --> 00:17:31,422
Ces thèses eurent également
des conséquences directes

213
00:17:31,688 --> 00:17:34,770
sur les politiques monétaires
menées par les banques centrales.

214
00:17:35,940 --> 00:17:41,111
Elles ont contribué notamment au repli
généralisé de l'inflation dans les années 80.

215
00:17:42,690 --> 00:17:45,022
Si la règle d'une évolution stricte

216
00:17:45,377 --> 00:17:48,933
de la masse monétaire reposant
sur le PIB a été abandonnée,

217
00:17:49,644 --> 00:17:53,066
la plupart des banques centrales
gardent néanmoins dans leurs statuts

218
00:17:53,200 --> 00:17:55,866
l'importance de la lutte contre l'inflation.

219
00:17:57,644 --> 00:18:02,430
Cette priorité de la lutte contre
l'inflation demeure ainsi inscrite

220
00:18:02,630 --> 00:18:06,311
dans les statuts de la Banque
Centrale européenne.

221
00:18:08,460 --> 00:18:10,844
Elle contribue, comme le voulait Friedman, 

222
00:18:11,200 --> 00:18:16,820
à mettre au premier plan la politique monétaire
par rapport à une politique budgétaire.

223
00:18:19,120 --> 00:18:22,711
Malgré les critiques dont le
monétarisme a fait l'objet, 

224
00:18:23,200 --> 00:18:26,222
notamment, par les écoles
que l'on va étudier à la suite, 

225
00:18:26,311 --> 00:18:28,888
comme les nouveaux classiques
 ou les nouveaux keynésiens,

226
00:18:29,733 --> 00:18:32,500
certains de ces principes
demeurent encore d'actualité.

227
00:18:33,820 --> 00:18:36,222
Milton Friedman, son chef de file, 

228
00:18:36,800 --> 00:18:42,577
constitue ainsi l'un des économistes les
plus influents de la fin du XXe siècle.