1
00:00:08,130 --> 00:00:14,600
Bonjour à tous et bienvenue à ce cours
sur le déroulement et les réponses

2
00:00:14,600 --> 00:00:16,500
à la crise économique de 2008.

3
00:00:18,710 --> 00:00:23,700
Nous sommes toujours dans le chapitre 3,
 l'économie politique et la crise de 2008.

4
00:00:24,710 --> 00:00:31,300
Nous abordons ici la section 6, le déroulement
et les réponses à la crise de 2008.

5
00:00:32,930 --> 00:00:35,400
Cette section est divisée en deux parties.

6
00:00:36,560 --> 00:00:41,500
En première partie, nous étudierons
les principales phases de la crise,

7
00:00:42,600 --> 00:00:46,500
puis en deuxième partie, nous nous
intéresserons aux réponses données.

8
00:00:47,020 --> 00:00:50,850
I : les principales phases de la crise.

9
00:00:52,280 --> 00:00:55,500
On peut distinguer quatre principales phases.

10
00:00:56,840 --> 00:00:59,700
Phase 1, les prémices de la crise.

11
00:01:00,440 --> 00:01:02,950
Phase 2, le déclenchement.

12
00:01:03,680 --> 00:01:07,000
Phase 3, la transmission de la crise.

13
00:01:07,670 --> 00:01:11,850
Phase 4, la crise des dettes
souveraines européennes.

14
00:01:12,590 --> 00:01:16,900
Étudions tout d'abord la phase 1,
 les prémices de la crise.

15
00:01:17,270 --> 00:01:21,750
Les premiers signes de la crise
apparaissent dès l'été 2007,

16
00:01:22,340 --> 00:01:24,550
mais seuls les initiés s'en rendent compte.

17
00:01:25,520 --> 00:01:31,300
En effet, la faillite de plusieurs fonds
d'investissement donne le signal

18
00:01:31,300 --> 00:01:35,500
d'une crise de défiance sans précédent
entre les établissements de crédit.

19
00:01:36,950 --> 00:01:40,300
Normalement, les banques trouvent
leur liquidité dont elles ont besoin

20
00:01:40,670 --> 00:01:42,650
sur le marché interbancaire.

21
00:01:44,690 --> 00:01:47,200
Redoutant de ne pouvoir être remboursées,

22
00:01:47,900 --> 00:01:53,200
les banques préfèrent garder leurs liquidités
excédentaires plutôt que de les prêter.

23
00:01:54,530 --> 00:01:58,100
On assiste alors à une crise
de liquidité des banques.

24
00:01:59,620 --> 00:02:02,710
La situation s'aggrave en août 2007.

25
00:02:03,430 --> 00:02:07,700
Le marché interbancaire
devient complètement bloqué.

26
00:02:08,800 --> 00:02:11,800
De nombreuses banques ne
doivent alors leur survie

27
00:02:11,800 --> 00:02:16,950
qu'aux prêts massifs des banques centrales
comme la Fed et la Banque centrale européenne

28
00:02:17,110 --> 00:02:20,750
qui jouent alors le rôle de
prêteur en dernier ressort.

29
00:02:20,920 --> 00:02:24,700
Malgré tout, différents
établissements font faillite

30
00:02:24,900 --> 00:02:28,150
ou alors se font racheter par leurs concurrents.

31
00:02:29,110 --> 00:02:34,650
Des plans de sauvetage sont également
organisés par le gouvernement cette fois-ci,

32
00:02:34,900 --> 00:02:37,900
pour des organismes comme
Freddie Mac et Fannie Mae, 

33
00:02:37,900 --> 00:02:43,600
un organisme privé sous la coupe de l'État
spécialisé justement dans les prêts subprime,

34
00:02:44,000 --> 00:02:46,750
qui a attiré d'importants placements chinois.

35
00:02:48,160 --> 00:02:51,700
De même, AIG, l'American International Group, 

36
00:02:51,800 --> 00:02:56,000
l'un des leaders mondiaux de
l'assurance est sauvé plusieurs fois.

37
00:02:57,410 --> 00:03:00,900
Phase 2, le déclenchement de la crise.

38
00:03:02,570 --> 00:03:05,950
La faillite de la banque
d'investissement Lehman Brothers, 

39
00:03:06,250 --> 00:03:11,360
le 15 septembre 2008, marque
un tournant dans la crise.

40
00:03:13,380 --> 00:03:15,200
La banque n'est pas sauvée.

41
00:03:16,050 --> 00:03:19,750
En effet, les autorités américaines
veulent faire un exemple.

42
00:03:20,750 --> 00:03:27,500
Comme les particuliers ne sont pas touchés,
 elle pense que l'impact sera moins important.

43
00:03:28,610 --> 00:03:33,380
Enfin, c'est Henry Paulson,
 secrétaire d'État au Trésor américain, 

44
00:03:33,400 --> 00:03:36,150
qui contribue à la prise de cette décision.

45
00:03:36,920 --> 00:03:44,500
Or, il a été le PDG de Goldman Sachs, le
principal concurrent de Lehman Brothers.

46
00:03:46,440 --> 00:03:49,300
Cette décision a des conséquences dramatiques,

47
00:03:50,100 --> 00:03:54,200
car Lehman Brothers est un acteur
très important des marchés dérivés.

48
00:03:56,100 --> 00:03:59,650
La globalisation financière
a pour conséquence

49
00:03:59,650 --> 00:04:05,500
une rapide transmission de la crise sur
les différents marchés de capitaux, 

50
00:04:06,250 --> 00:04:12,000
induisant des effets de report des
investisseurs et des faillites en chaîne.

51
00:04:13,510 --> 00:04:15,500
Tous les marchés sont impactés,

52
00:04:16,000 --> 00:04:19,400
de l'or considéré comme valeur
refuge qui atteint des sommets,

53
00:04:19,800 --> 00:04:25,600
aux matières premières comme les céréales
ou le pétrole sujet à d'intenses spéculations.

54
00:04:25,750 --> 00:04:28,900
Phase 3, transmission de la crise.

55
00:04:29,230 --> 00:04:33,400
La crise se transmet alors sur le
secteur réel des pays développés.

56
00:04:34,480 --> 00:04:40,150
Les banques, désirant limiter leur exposition,
 réduisent leurs crédits à l'économie.

57
00:04:41,470 --> 00:04:43,450
Le coût du crédit augmente.

58
00:04:44,500 --> 00:04:49,550
Les entreprises ont des anticipations
défavorables et diminuent leurs investissements.

59
00:04:50,620 --> 00:04:54,750
Les ménages, qui ont vu la valeur
de leurs actifs financiers se réduire

60
00:04:55,150 --> 00:05:00,150
et qui obtiennent plus difficilement des prêts,
 consomment moins et augmentent leur épargne.

61
00:05:02,160 --> 00:05:09,850
On assiste à un fort recul de l'activité en
2008 et 2009 et une remontée du chômage.

62
00:05:12,540 --> 00:05:18,150
La crise atteint les économies
émergentes de quatre façons distinctes.

63
00:05:20,180 --> 00:05:24,150
La chute de la demande mondiale
et de l'investissement

64
00:05:24,600 --> 00:05:29,750
partout dans le monde entraîne un
recul brutal du commerce international.

65
00:05:31,640 --> 00:05:36,550
Les pays exportateurs de matières
premières subissent de plein fouet

66
00:05:37,070 --> 00:05:42,800
l'évolution de la valeur de leurs produits, ce
qui engendre même des crises alimentaires.

67
00:05:45,300 --> 00:05:51,100
Face au risque généralisé, les flux de
capitaux vers ces pays se réduisent.

68
00:05:51,930 --> 00:05:57,900
Enfin, les banques cherchent à réduire
leur exposition et diminuent leurs prêts.

69
00:05:58,130 --> 00:06:02,400
Globalement, les pays émergents se
remettent beaucoup mieux de la crise

70
00:06:02,850 --> 00:06:07,550
et beaucoup plus rapidement que le reste
du monde et que les pays développés,

71
00:06:08,950 --> 00:06:12,000
même si, comme tous les autres
pays, leur endettement a augmenté.

72
00:06:13,570 --> 00:06:18,050
La crise met alors en évidence
la montée en puissance

73
00:06:18,350 --> 00:06:21,600
des grands pays émergents
et principalement de la Chine.

74
00:06:21,850 --> 00:06:26,110
Phase 4, la crise des dettes
souveraines européennes.

75
00:06:26,440 --> 00:06:29,550
La crise touche l'ensemble du monde.

76
00:06:30,970 --> 00:06:36,750
Si les pays émergents, et même les États-Unis,
 s'en remettent progressivement,

77
00:06:37,900 --> 00:06:39,800
il n'en est pas de même en Europe.

78
00:06:40,810 --> 00:06:43,800
La crise des subprimes, qui
est partie des États-Unis, 

79
00:06:43,800 --> 00:06:47,800
se transforme en Europe en une crise
des dettes souveraines européennes

80
00:06:48,400 --> 00:06:52,750
qui atteint son paroxysme
environ entre 2010 et 2013.

81
00:06:54,190 --> 00:06:59,200
Cette crise touche fortement
les pays du sud de l'Europe,

82
00:06:59,550 --> 00:07:05,200
comme la Grèce, le Portugal, l'Italie, l'Espagne,

83
00:07:06,400 --> 00:07:11,150
qui sont appelés péjorativement
les PIGS avec l'Irlande en plus.

84
00:07:13,000 --> 00:07:18,950
Leurs dettes publiques progressent
 rapidement au risque de devenir insoutenables.

85
00:07:20,400 --> 00:07:24,500
Cette situation conduit à la
défiance des marchés financiers

86
00:07:24,900 --> 00:07:29,900
et se traduit par une forte augmentation
des taux d'emprunt des pays endettés.

87
00:07:31,080 --> 00:07:34,300
La situation devient particulièrement
explosive en Grèce

88
00:07:34,400 --> 00:07:36,750
qui n'arrive plus à faire face à ses échéances.

89
00:07:37,740 --> 00:07:40,560
La crise se propage aux pays périphériques.

90
00:07:41,820 --> 00:07:46,000
Seules des mesures drastiques,
 que nous allons étudier, permettent, 

91
00:07:46,000 --> 00:07:49,150
après plusieurs années,
 de stabiliser la situation.

92
00:07:49,320 --> 00:07:52,700
II : les réponses à la crise.

93
00:07:52,800 --> 00:08:00,250
Contrairement à ce qui s'est passé en 1929
et pour éviter la dépression des années 30

94
00:08:00,650 --> 00:08:03,850
qui avait été d'ailleurs une des causes
de la Seconde Guerre mondiale,

95
00:08:04,950 --> 00:08:08,800
de nombreuses actions sont mises
en œuvre pour endiguer la crise.

96
00:08:10,110 --> 00:08:15,900
On peut distinguer trois types d'actions :
l'action des banques centrales,

97
00:08:16,900 --> 00:08:22,450
l'action des États et l'action
des organismes internationaux.

98
00:08:23,090 --> 00:08:25,950
1 : l'action des banques centrales.

99
00:08:26,160 --> 00:08:29,600
L'action des banques centrales
peut se décomposer en trois phases.

100
00:08:31,290 --> 00:08:34,900
Première phase, politique de refinancement.

101
00:08:36,470 --> 00:08:38,800
Les banques centrales se
sont d'abord substituées

102
00:08:38,800 --> 00:08:41,030
au marché interbancaire défaillant.

103
00:08:42,690 --> 00:08:47,100
En vertu de leur rôle traditionnel
de prêteur en dernier ressort,

104
00:08:47,670 --> 00:08:52,150
elles offrent, aux banques, toute
la liquidité dont elles ont besoin.

105
00:08:53,950 --> 00:08:59,000
Elles ont élargi la gamme des actifs
acceptés en échange de liquidités,

106
00:09:00,550 --> 00:09:09,300
offert de la liquidité de façon illimitée à taux
fixe et allongé la durée des refinancements.

107
00:09:11,130 --> 00:09:18,200
Attention, cette injection de liquidités
constitue un prêt d'argent aux banques

108
00:09:18,850 --> 00:09:21,050
qui doivent rembourser la banque centrale.

109
00:09:21,840 --> 00:09:23,950
Ce n'est pas un don de la banque centrale.

110
00:09:25,700 --> 00:09:29,250
Deuxième phase, baisse des taux d'intérêt.

111
00:09:29,750 --> 00:09:32,800
Les banques centrales ont réduit
très rapidement leurs taux d'intérêt

112
00:09:32,800 --> 00:09:37,400
pour les amener à zéro,
c'est le cas de la Fed,

113
00:09:37,580 --> 00:09:42,500
ou un niveau proche de zéro comme
la Banque Centrale Européenne.

114
00:09:44,420 --> 00:09:46,250
En procédant de la sorte, 

115
00:09:46,600 --> 00:09:52,600
elles réduisent le refinancement des
banques qui devient moins coûteux.

116
00:09:54,450 --> 00:09:58,600
Cependant, cette politique a été insuffisante

117
00:09:58,950 --> 00:10:03,450
pour relancer l'économie en
situation de trappe à liquidité.

118
00:10:05,160 --> 00:10:10,200
C'est pourquoi des politiques monétaires
non conventionnelles ont dû être adoptées.

119
00:10:10,930 --> 00:10:15,490
3 : adoption de politiques
dites non conventionnelles.

120
00:10:15,850 --> 00:10:19,850
La plus connue de ces mesures
est l'assouplissement quantitatif,

121
00:10:20,260 --> 00:10:21,800
le quantitative easing.

122
00:10:22,390 --> 00:10:30,600
Elle consiste dans l'achat massif pendant
des durées longues de titres inhabituels

123
00:10:30,950 --> 00:10:34,950
par les banques centrales, auprès
des banques ou sur les marchés.

124
00:10:37,230 --> 00:10:41,970
La Banque centrale accepte d'acheter
des titres de mauvaise qualité

125
00:10:42,170 --> 00:10:43,300
qui ne trouvent pas d'acheteur.

126
00:10:45,120 --> 00:10:49,150
Elle peut ainsi acheter directement
des titres de dette publique.

127
00:10:50,130 --> 00:10:53,050
On dit qu'il y a monétisation de la dette publique, 

128
00:10:54,650 --> 00:11:01,150
mais cela peut également se faire de manière
indirecte si les banques achètent, à l'État,

129
00:11:01,470 --> 00:11:06,500
des titres de dette qu'elles utilisent
alors pour se faire refinancer

130
00:11:06,900 --> 00:11:08,850
auprès de la Banque centrale.

131
00:11:09,210 --> 00:11:13,700
Ces politiques furent très tôt adoptées
par plusieurs banques centrales,

132
00:11:14,000 --> 00:11:16,300
comme la Fed ou la Banque d'Angleterre.

133
00:11:17,640 --> 00:11:22,250
Cependant, la BCE, qui n'a pas le droit
d'acheter des titres de dette publique,

134
00:11:22,400 --> 00:11:26,500
a mis plus de temps à mettre en
place une politique comparable

135
00:11:26,750 --> 00:11:28,980
à travers des achats indirects.

136
00:11:29,280 --> 00:11:34,550
Ces politiques contribuent à la détente
des taux d'intérêt sur le long terme

137
00:11:34,850 --> 00:11:37,150
et favorisent la reprise du crédit.

138
00:11:38,280 --> 00:11:45,550
Cependant, elles ont pour conséquence de
gonfler l'actif du bilan des banques centrales

139
00:11:46,050 --> 00:11:48,600
avec des titres de mauvaise qualité.

140
00:11:48,960 --> 00:11:53,190
Elles engendrent également
une forte création monétaire.

141
00:11:53,490 --> 00:11:56,500
Du coup, les banques centrales
ne peuvent pas adopter, 

142
00:11:56,600 --> 00:11:58,500
sur le long terme, de telles politiques.

143
00:11:58,680 --> 00:12:06,400
C'est pourquoi la Fed a mis fin à sa politique
de détente quantitative fin 2014 et mis en place,

144
00:12:06,400 --> 00:12:10,700
depuis fin 2017, une politique
de resserrement quantitatif.

145
00:12:12,420 --> 00:12:18,800
Cela va consister à terme dans la
remontée progressive des taux d'intérêt,

146
00:12:19,550 --> 00:12:26,050
le dégonflement du bilan de la Banque
centrale et la contraction monétaire.

147
00:12:28,290 --> 00:12:31,850
La Banque d'Angleterre et la Banque
centrale européenne ont également

148
00:12:31,850 --> 00:12:34,150
de tels objectifs sur le long terme,

149
00:12:35,200 --> 00:12:40,900
mais la situation économique les conduit à
repousser leur mise en pratique pour l'instant.

150
00:12:41,100 --> 00:12:44,000
2 : l'action des États.

151
00:12:44,100 --> 00:12:49,850
Les États ont mis en place trois types
d'actions : le soutien aux banques,

152
00:12:50,750 --> 00:12:55,100
le soutien à l'activité et
la réduction des déficits.

153
00:12:56,990 --> 00:12:59,100
Première action, le soutien des banques.

154
00:13:00,460 --> 00:13:02,500
Associés avec les banques centrales,

155
00:13:02,850 --> 00:13:06,410
les États ont contribué au
sauvetage du secteur bancaire.

156
00:13:08,030 --> 00:13:14,750
Ils ont soit nationalisé, soit recapitalisé,
 soit mis en place des garanties publiques,

157
00:13:15,400 --> 00:13:17,600
comme des assurances prêts.

158
00:13:19,560 --> 00:13:22,350
Dans la mise en œuvre de ces plans de sauvetage,

159
00:13:22,950 --> 00:13:30,300
la question centrale est l'arbitrage entre la
préservation des intérêts des actionnaires, 

160
00:13:30,780 --> 00:13:34,260
des créanciers, mais aussi du contribuable.

161
00:13:37,140 --> 00:13:41,500
Deuxième action, le soutien
de l'activité économique.

162
00:13:42,750 --> 00:13:46,700
Les États ont mis en place des
politiques budgétaires de relance,

163
00:13:47,350 --> 00:13:53,450
renonçant ainsi aux grands principes libéraux
sur le devant de la scène depuis les années 1980 

164
00:13:53,700 --> 00:13:55,900
qui contestent l'efficacité de ces politiques.

165
00:13:57,090 --> 00:14:00,350
C'est pourquoi on a parlé du retour de Keynes.

166
00:14:01,920 --> 00:14:06,250
Les États ont en effet estimé
qu'en période de forte crise, 

167
00:14:06,700 --> 00:14:13,400
de nombreuses conditions sont réunies pour
favoriser le succès des politiques de relance.

168
00:14:15,440 --> 00:14:19,950
La réduction des crédits bancaires
rend les particuliers plus enclins

169
00:14:20,100 --> 00:14:22,300
à consommer leur supplément de revenu.

170
00:14:24,350 --> 00:14:27,500
Une telle politique devient
particulièrement efficace

171
00:14:27,500 --> 00:14:31,900
quand elle se combine à la
politique monétaire de taux zéro.

172
00:14:32,300 --> 00:14:34,700
Cela évite ainsi l'effet d'éviction.

173
00:14:35,500 --> 00:14:39,800
Enfin, menés conjointement
dans différents pays, 

174
00:14:40,250 --> 00:14:43,350
les plans de relance se
renforcent les uns les autres.

175
00:14:45,070 --> 00:14:48,550
Toutefois, plusieurs réserves ont été émises.

176
00:14:49,900 --> 00:14:54,700
Les projets d'infrastructures annoncés
mettent souvent du temps à se mettre en place.

177
00:14:55,960 --> 00:15:03,355
Certaines mesures trop ciblées de soutien 
risquent de déplacer temporairement la demande 

178
00:15:03,600 --> 00:15:05,250
d'un secteur vers un autre.

179
00:15:06,600 --> 00:15:11,900
Enfin, ces mesures ont lourdement
aggravé les déficits publics

180
00:15:12,300 --> 00:15:17,050
et ont été une des causes de la crise
des dettes souveraines européennes.

181
00:15:17,500 --> 00:15:20,680
Troisième action, la réduction des déficits.

182
00:15:20,950 --> 00:15:26,850
Face à la montée des déficits, les États
ont été tenus à l'orthodoxie budgétaire

183
00:15:27,100 --> 00:15:28,550
pour réduire leurs dépenses.

184
00:15:29,590 --> 00:15:34,550
Des politiques de dévaluation interne ont été
mises en place, notamment en zone euro.

185
00:15:36,700 --> 00:15:42,700
La monnaie unique empêche les pays
de la zone euro de dévaluer leur monnaie.

186
00:15:44,200 --> 00:15:49,850
La dévaluation interne consiste dans une série
de mesures concernant le marché du travail,

187
00:15:50,000 --> 00:15:52,950
la production ou la fiscalité, 

188
00:15:53,000 --> 00:15:59,800
qui vise à accroître la compétitivité du
pays dans un régime de changes fixes.

189
00:16:01,250 --> 00:16:07,950
Ainsi, en réduisant la fiscalité sur le
travail ou le salaire minimum légal,

190
00:16:08,550 --> 00:16:13,900
on peut diminuer le coût du travail
d'un pays et améliorer sa compétitivité.

191
00:16:16,580 --> 00:16:21,400
Des mesures drastiques ont alors dû être
prises dans certains pays comme la Grèce,

192
00:16:21,950 --> 00:16:28,500
qui a dû faire face à des plans d'austérité
consistant dans la baisse de ses salaires,

193
00:16:29,800 --> 00:16:35,000
la hausse des prélèvements obligatoires,
le recul de l'âge de la retraite,

194
00:16:35,300 --> 00:16:37,800
la diminution des pensions de retraite.

195
00:16:38,940 --> 00:16:44,550
Associées à ces mesures, de nombreuses
réformes ont été mises en œuvre dans la zone euro,

196
00:16:44,750 --> 00:16:47,700
réformes que nous étudierons
à la section suivante.

197
00:16:49,190 --> 00:16:56,000
Le risque cependant est qu'une austérité
trop importante compromette la reprise.

198
00:16:56,450 --> 00:17:00,350
3 : l'action des organismes internationaux.

199
00:17:00,400 --> 00:17:06,650
On peut distinguer, à ce titre, les actions
de trois principaux organismes : le G20,

200
00:17:07,700 --> 00:17:13,900
le Fonds Monétaire International, la Banque
des Règlements Internationaux BRI.

201
00:17:15,940 --> 00:17:22,300
Le G20 a été créé en 1999 et réunit les
20 principales économies mondiales

202
00:17:22,300 --> 00:17:26,050
qui constituent environ 90 % du PIB mondial.

203
00:17:27,580 --> 00:17:31,650
Dans ce cadre, les États
ont essayé de se concerter

204
00:17:32,050 --> 00:17:38,600
afin de trouver les réformes du système
financier et bancaire mondial nécessaires 

205
00:17:39,300 --> 00:17:41,100
pour éviter de nouvelles crises.

206
00:17:43,180 --> 00:17:48,850
Les principaux pôles de réflexion concernent
le renforcement de la surveillance,

207
00:17:49,250 --> 00:17:55,850
la régulation des marchés de capitaux et de
certains de ses acteurs, comme les hedge funds.

208
00:17:57,730 --> 00:18:01,650
Il consiste également dans la recherche
de nouvelles règles pour les banques,

209
00:18:02,100 --> 00:18:08,100
par le Comité de Bâle, ou la lutte
accrue contre les paradis fiscaux.

210
00:18:08,770 --> 00:18:12,200
Le Fonds Monétaire International, le FMI, 

211
00:18:12,450 --> 00:18:18,150
a été créé en 1944 lors de la
Conférence de Bretton Woods.

212
00:18:20,120 --> 00:18:24,150
Il avait déjà aidé les pays en
développement, dans les années 1980,

213
00:18:24,550 --> 00:18:26,450
à surmonter leur crise d'endettement.

214
00:18:28,400 --> 00:18:30,200
Avec la crise de 2008, 

215
00:18:30,650 --> 00:18:36,350
il est également intervenu auprès de
pays émergeant fragilisés par la crise.

216
00:18:37,370 --> 00:18:41,300
Il a également renforcé sa présence en Europe, 

217
00:18:42,000 --> 00:18:45,350
notamment lors de la crise des
dettes souveraines européennes.

218
00:18:47,280 --> 00:18:51,450
Cette crise a alors été
l'occasion de mettre en place

219
00:18:51,800 --> 00:18:55,600
une troïka associant la Commission européenne,

220
00:18:56,000 --> 00:19:00,600
la BCE et le Fonds Monétaire International.

221
00:19:01,450 --> 00:19:09,050
La Banque des Règlements Internationaux,
la BRI, a été créée en 1930 en Suisse, à Bâle. 

222
00:19:10,300 --> 00:19:14,450
Elle a, pour actionnaires, les
banques centrales, et à ce titre,

223
00:19:14,450 --> 00:19:18,000
elle est considérée comme la Banque
centrale des banques centrales.

224
00:19:19,530 --> 00:19:24,550
Ses actions ont pour objet une meilleure
coopération entre les banques centrales,

225
00:19:24,900 --> 00:19:28,500
ainsi que d'assurer la stabilité
financière internationale.

226
00:19:30,180 --> 00:19:34,000
Elle anime différents comités,
 dont le Comité de Bâle

227
00:19:34,300 --> 00:19:40,250
qui élabore des règles qui doivent être
suivies par les banques pour éviter les crises.

228
00:19:42,520 --> 00:19:50,450
Créé par les pays du G10 en 1974, le
 Comité de Bâle, mis en place par la BRI, 

229
00:19:50,950 --> 00:19:55,750
impose aux établissements de crédit
des règles pour les rendre plus solides.

230
00:19:57,580 --> 00:20:03,700
Dès 1988, le Comité de Bâle instaurait un ratio,

231
00:20:03,850 --> 00:20:11,900
le célèbre ratio Cooke qui imposait aux banques
de disposer de 8 % de fonds propres

232
00:20:12,350 --> 00:20:14,750
par rapport à l'ensemble de leurs engagements.

233
00:20:16,440 --> 00:20:19,750
Ce ratio fut mis en place dans
l'ensemble des pays de l'OCDE.

234
00:20:21,520 --> 00:20:27,700
Les accords de Bâle II, puis, après la
crise de 2008, les accords de Bâle III,

235
00:20:28,150 --> 00:20:33,250
visent à renforcer la solidité
financière des banques

236
00:20:33,730 --> 00:20:38,950
en introduisant de nouveaux
ratios, comme le ratio McDonough.

237
00:20:39,940 --> 00:20:46,600
L'objectif est de renforcer les exigences
en termes de fonds propres des banques,

238
00:20:46,950 --> 00:20:48,750
ainsi que leurs liquidités.

239
00:20:49,500 --> 00:20:54,850
Cependant, les banques essaient par
tous les moyens de contourner ces règles.

240
00:20:55,360 --> 00:21:03,200
En conclusion, l'ensemble des réponses
données à la crise de 2008 a permis

241
00:21:03,200 --> 00:21:08,050
d'éviter un engrenage comparable à celui de 1929.

242
00:21:08,760 --> 00:21:12,550
Les différentes politiques de
régulation mises en place, 

243
00:21:13,100 --> 00:21:18,050
ainsi que la supervision renforcée
du système bancaire et financier,

244
00:21:18,900 --> 00:21:24,350
ont engendré une forte remise en
question des théories libérales,

245
00:21:24,600 --> 00:21:29,850
prônant le pouvoir autorégulateur des
marchés, et surtout du marché financier.

246
00:21:31,540 --> 00:21:37,150
Elles ont contribué à ce que de nombreux
pays retrouvent le chemin de la croissance.

247
00:21:37,930 --> 00:21:42,900
Cependant, l'économie mondiale porte encore
les traces de la crise et demeure fragile :

248
00:21:44,050 --> 00:21:47,950
endettement excessif du secteur
public et du secteur privé,

249
00:21:48,800 --> 00:21:53,350
surcroît de liquidité sur les marchés,
 sources de bulles spéculatives,

250
00:21:54,500 --> 00:21:59,150
croissance affaiblie par rapport à
l'avant-crise et chômage notoire.